المصدر: كوينتيليغراف
النص الأصلي: 《 ماذا سيكون رد فعل سوق العملات الرقمية إذا قام ترامب بإقالة جيروم باول؟ 》
في الأشهر الأخيرة، تم تكرار نمط معين: اتخذ الرئيس الأمريكي ترامب بعض الإجراءات التي تضر بشكل موضوعي بالاقتصاد الأمريكي، مما أثار اهتزازات في السوق، ثم توجه إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مطالبًا إياه بخفض معدل الفائدة الفيدرالية (أي معدل الفائدة الذي يقدم به الاحتياطي الفيدرالي قروضًا للبنوك). بينما يجيب باول، ذو النظرة الثابتة، دائمًا: "لا يمكن."
يأمل ترامب في خفض أسعار الفائدة، لأنه وسيلة فعالة لضخ السيولة في الاقتصاد الأمريكي، مما يمكن أن يحفز النشاط الاقتصادي ويرفع السوق. ويعتقد أن هذا يمكن أن يظهر إنجازاته. بينما يصر باول على تحديد أسعار الفائدة بناءً على معايير اقتصادية صارمة، لتحقيق التوازن بين "أقصى قدر من التوظيف" و"استقرار الأسعار".
يجذب هذا التنافس على استقلال الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الاهتمام من السوق. إن الأولوية القصوى لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ليست فقط الحفاظ على سلطة صنع القرار المستقلة للبنك المركزي، ولكن أيضا ضمان الثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خال من التدخل السياسي. يشير محللو السوق إلى أنه بمجرد أن يشكك المستثمرون في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ، فقد تتضرر سوق الخزانة الأمريكية بشدة ، وهو بلا شك أسوأ بالنسبة للولايات المتحدة ، التي تثقل كاهلها حاليا بديون بقيمة 30 تريليون دولار.
في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، أصبحت مسألة تكلفة تمويل الديون الحكومية الأمريكية حساسة بشكل خاص. يحذر الخبراء من أنه إذا فقد السوق الثقة في الحكومة الأمريكية مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات إعادة التمويل، فإن نفقات الفوائد وحدها قد تسبب عبئًا خطيرًا على الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، مما سيؤدي إلى عواقب كارثية على الاقتصاد الأمريكي.
في الآونة الأخيرة، تصاعدت اللعبة السياسية حول منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. حيث ألمح ترامب في الأسبوع الماضي عدة مرات إلى أنه يريد استبدال باول، مما أدى إلى اضطراب كبير في السوق. يوم الاثنين من هذا الأسبوع، انتقد ترامب باول مباشرة على منصة Truth Social واصفًا إياه بأنه "خاسر كبير"، مما أدى إلى انخفاض السوق. في مواجهة هذا الوضع، أفادت التقارير أن وزير الخزانة سكوت بيسنت أعرب عن مخاوفه بشأن المخاطر المتعلقة بذلك لترامب. ولحسن الحظ، يبدو أن ترامب قد أدرك خطورة هذه المشكلة، حيث أعلن يوم الثلاثاء علنًا أنه لن يقوم بإقالة الرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي، مما هدأ مخاوف السوق مؤقتًا.
الصورة: ترامب وباول في عام 2017 المصدر: ترو
في الأسبوع الماضي، أشار ترامب عدة مرات إلى إمكانية استبدال باول، مما أدى إلى انخفاض السوق. يوم الاثنين، انتقد باول في Truth Social واصفًا إياه بأنه "الخاسر رقم واحد" مما تسبب في انهيار الأسهم. ووفقًا للتقارير، فقد أوضح وزير الخزانة سكوت بيسنت لترامب مخاطر الاستبدال، وفي يوم الثلاثاء، تراجع ترامب مؤقتًا قائلاً إنه لن يفصل باول. لكن المراقبين يرون أن هذا يشبه بداية حلقة مفرغة، والسؤال الجوهري هو: إذا قام ترامب حقًا باستبدال باول، فما هو التأثير الذي سيحدثه ذلك على صناعة العملات المشفرة؟
من المهم الإشارة إلى أن الرئيس الأمريكي لا يمكنه إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشكل عشوائي. ينص البند 10 من قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 بوضوح على أن "مدة كل مدير يجب أن تبدأ من انتهاء مدة سلفه لمدة أربع عشرة سنة، ما لم يتم إقالته من قبل الرئيس لأسباب محددة."
قد يبدو هذا غامضا ، ولكن في قضية عام 1935 من همفري المنفذين ضد الولايات المتحدة ، قضت المحكمة العليا بأن الدستور لم يمنح الرئيس "حصانة غير مقيدة" وأن حصانة الرئيس كانت بالتالي خاضعة لنص القانون. أسس الحكم المفهوم القانوني ل "الهيئات المستقلة" - الهيئات التي هي جزء من السلطة التنفيذية ولكن لديها سلطات صنع القرار المستقلة. على الرغم من أن مؤسسات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، ولجنة تداول السلع الآجلة ، ولجنة التجارة الفيدرالية تشترك في هذه الخاصية ، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو بلا شك أهم مؤسسة مستقلة.
عادةً ما لا يهتم الاقتصاديون بمسألة السيطرة السياسية على البنوك المركزية. غالبًا ما تكون دوافع قرارات السياسيين قصيرة الأجل، حيث تكون دورات تفكيرهم مقاسة بالسنوات أو دورات الانتخابات. هذه الخاصية تدفعهم بشكل طبيعي إلى تفضيل السياسات قصيرة النظر، وحقن الأموال الساخنة هي التعبير الأكثر نموذجية عن ذلك. ومع ذلك، فإن السياسات المالية والنقدية تحتاج إلى فن دقيق في التوازن، وغالبًا ما تكون مصحوبة بخيارات سياسية مؤلمة.
تحدثت الحالة الكلاسيكية في انتخابات عام 1972، عندما ضغط ريتشارد نيكسون على رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آرثر بيرنز لتنفيذ سياسة نقدية توسعية، معتقداً أن ذلك سيمكنه من زيادة فرصه في إعادة الانتخاب. على الرغم من أن نيكسون فاز في النهاية بأغلبية ساحقة، إلا أن الكارثة اللاحقة المعروفة باسم "الركود التضخمي" أدت إلى شلل الاقتصاد الأمريكي لمدة عشر سنوات، ولا تزال الصناعات التي تعرضت لضربة قوية في ذلك الوقت تشعر بعدم الاستقرار حتى اليوم.
هذا يتناقض بشكل واضح مع سياسة بول فولكر. بعد انتهاء فترة التضخم الجامح، طبق فولكر سلسلة من زيادات أسعار الفائدة الجذرية بين عامي 1979 و1987، مما أدى إلى سلسلة من الركود الاقتصادي المعروف باسم "صدمة فولكر". ولكن هذه السياسة خنقت التضخم في النهاية، مما مهد الطريق للازدهار الاقتصادي في التسعينيات، وأيضاً خلقت الظروف لسياسة بيل كلينتون المالية المتميزة.
لا يمكن لأي سياسي اتخاذ مثل هذا القرار، لم يحدث ذلك في الماضي، ولن يحدث في المستقبل - وهذه هي المشكلة. يعتقد الاقتصاديون (والأهم من ذلك، المشاركون في السوق) بضرورة أن تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقلاليتها، وإلا فإن الهيكل الاقتصادي بأكمله في المجتمع الأمريكي سيواجه خطر الانهيار. هذه ليست مبالغة: لقد عانت البلدان التي كانت تتمتع بنوك مركزية تخضع للتلاعب السياسي مثل ألمانيا في فترة فايمار، والأرجنتين في فترة بيرون، وفنزويلا، من تضخم مدمر أدى إلى تراجع جيوسياسي لعدة أجيال، وتقارير عن جوع الناس حتى لأكل الفئران، وصعود أدولف هتلر. هذا درس تاريخي بالغ الأهمية.
إذا أراد ترامب عزل باول، فسيتعين عليه أولاً إلغاء سابقة "قضية وصي همفري". بالنظر إلى تكوين المحكمة العليا الحالية، يعتقد العديد من علماء القانون أن هذه الإمكانية كبيرة. إنه مثل عبور نهر الروبيكون، بمجرد أن تعبره، لا يوجد طريق للعودة. ليس ترامب فقط، ولكن كل رئيس بعد ذلك سيحصل على السلطة القانونية المطلقة لتوجيه جميع المسؤولين التنفيذيين (بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي) كما يشاء. يعتقد الكثيرون أن هذا سيؤدي إلى عواقب كارثية.
ولكن سواء أدى ذلك إلى كارثة أم لا ، فسيكون هذا اختبارا حاسما للعملة المشفرة. كان الغرض الأصلي من ورقة بيتكوين البيضاء هو تحرير المعاملات المالية من "المؤسسات المالية التي تعمل كأطراف ثالثة موثوق بها". إذا سقط بنك الاحتياطي الفيدرالي وابتعدت السياسة النقدية الأمريكية عن مرساة صنع القرار العقلاني ، فإن قيمة الأفكار المبكرة للعملات المشفرة ستصبح فجأة واضحة.
في الأسابيع الأخيرة، أدت هروب رأس المال الذي أثاره ترامب إلى سعي المستثمرين للحصول على أنواع مختلفة من الأصول الآمنة. الحكمة التقليدية تقول إنه عندما تأتي الأزمات، فإن الأموال الذكية دائمًا ما تهرب من الأصول عالية المخاطر إلى السندات الأمريكية - التي كانت تعتبر ذات مخاطر منخفضة. ولكن قد تكون تلك الحقبة قد انتهت: حيث اقتربت عوائد السندات لأجل عشر سنوات من 5% في ذروة أزمة التعريفات، ولم تعد إلى مستوياتها التاريخية المنخفضة حتى الآن. إذا دمر ترامب استقلال الاحتياطي الفيدرالي، فإن تدفق هذه الأموال سيكون مثل قطرات الماء التي تتدفق إلى الأنهار، ومن المحتمل أن يتدفق جزء منها إلى مجال العملات المشفرة.
من خلال البيانات التاريخية، كان سعر البيتكوين دائمًا مرتبطًا بشكل وثيق بمؤشر ناسداك (على الرغم من تقلبه بشكل أكبر). ولكن منذ أن اندلعت أزمة التعريفات، عندما ظلت أسعار الأسهم الأمريكية في حالة ركود، ارتفع البيتكوين بشكل معجزي في الاتجاه المعاكس. وهذا لا يسعنا إلا أن نتساءل: ربما اللحظة المنتظرة منذ فترة طويلة "للانفصال" قد اقتربت - ستتحقق الأصول المشفرة في النهاية من هدفها الأصلي، وتتخلص من الارتباط بالأصول المركزية التقليدية.
على الرغم من أنه من الصعب القول ما إذا كانت هذه النبوءة ستتحقق أم لا، إذا أقال ترامب باول، فسنشهد بالتأكيد ظهور الجواب.
اقفز من وعاء الزيت إلى النار
بالطبع، فإن الانهيار الاقتصادي العالمي لن يكون مجرد ميزة للعملات المشفرة، بل ستجلب هذه الأزمة أيضًا آلامًا شديدة متعددة الأبعاد. أول من سيتأثر هو العملات المستقرة - حيث ستتعرض لضربة قاتلة على الفور.
على مدار العقد الماضي، كانت عملات الدولار المستقر USDC و USDT تهيمن على السوق. إن الجهة المصدرة لها، Circle و Tether، ليست فقط مؤسسات نظامية مهمة، بل أيضًا المشترين الرئيسيين لسندات الخزانة الأمريكية، التي تشكل الأصول الضامنة الأساسية لعملاتها المستقرة.
العواقب المباشرة لأزمة الاحتياطي الفيدرالي قد تكون تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها. وقد تكهن الاقتصادي نوح سميث أن ترامب قد يحاول تخفيض ديون السيادة الأمريكية:
"بأسلوبه التجاري، كان دائماً يسعى إلى الإغاثة الرخيصة عندما تتدهور الديون، وإذا لم ينجح، أعلن الإفلاس."
في الواقع، في فبراير من هذا العام، أشار ترامب نفسه بشكل غامض إلى أنه قد يقوم بتخفيض الديون "بطرق تقنية":
"قد تواجه السندات الحكومية مشاكل، فبعض الديون لا ينبغي أن تُحتسب على الإطلاق، لأننا اكتشفنا وجود الكثير من الاحتيال فيها."
سوف يؤدي التخلف عن سداد الديون السيادية مباشرة إلى انخفاض قيمة الأصول المضمونة من Circle وTether، مما يؤدي بعد ذلك إلى نقص في ضمانات العملات المستقرة، مما يتسبب في أزمة سحب. قد يستقر السوق في النهاية، لكن من المحتمل أن يتحول إلى انهيار شامل للعملات المستقرة الرئيسية.
سيؤدي هذا إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة: ستبدأ العقود الذكية المدعومة بالعملات المستقرة في فرض عمليات التصفية القسرية، ويمتد الخطر إلى السوق بأكمله. ولكن من المثير للاهتمام أن هذه الصدمات على المستوى التكنولوجي قد لا تكون بالخطورة السياسية لأزمة الاحتياطي الفيدرالي - لأن الأمور الحيوية بالنسبة للنظام المشفر ليست فقط سندات الخزينة الأمريكية.
لقد استمر وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية لعدة عقود، حيث يشكل قوته واستقراره أساس تسوية التجارة الدولية. ولكن إذا انهار عمود ائتمان الحكومة الأمريكية، فسوف يتحول هذا النموذج. عندما تتحول المزيد من المعاملات إلى حسابات مقومة باليورو أو الرنمينبي، ستتمتع الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي والصين بسلطة أكبر على قنوات العملات المشفرة. اعترف محامي تشفير معروف، طلب عدم الكشف عن هويته:
"ستملأ الصين معظم الفراغ، بينما ستتولى الاتحاد الأوروبي بقية الأمور. إن الإفراط في التنظيم من قبل الحزب الشيوعي الصيني والاتحاد الأوروبي ليس خبرًا سارًا لصناعة التشفير."
قد يدفع هذا الأموال نحو الأصول المشفرة الأصلية غير المضمونة، لكن لم يكن هناك سابقة ناجحة لمثل هذه الأصول في المعاملات الواقعية على نطاق واسع. من المرجح أن تكون الحالة الأكثر احتمالًا هي: أن أزمة العملات المستقرة ستضرب مباشرة صناعة التشفير التي هي في مرحلة حاسمة من التطور، مما يجعلها تعاني لسنوات.
في نهاية المطاف، لا أحد يعلم ما إذا كان ترامب سيقوم بإقالة باول (أو يستطيع ذلك)، ولا يمكن لأحد توقع التأثير النهائي لقراراته. ولكن إذا كانت رفرفة جناحي الفراشة في الأرجنتين يمكن أن تسبب إعصارًا في براغ، فإن تعويذة الجناح الغربي للبيت الأبيض ستغير بالتأكيد مسار مصير blockchain إلى الأبد.
سواء أردنا أم لا، فقد صعدنا بالفعل على هذه القطار السريع.
المقالات ذات الصلة: نانسن: بعد إعلان أخبار العشاء، لا يزال المتداولون يتخلصون من عملة الميم ترامب (TRUMP)
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف ستتفاعل سوق الأصول الرقمية إذا قام ترامب بإقالة جيروم باول؟
المصدر: كوينتيليغراف النص الأصلي: 《 ماذا سيكون رد فعل سوق العملات الرقمية إذا قام ترامب بإقالة جيروم باول؟ 》
في الأشهر الأخيرة، تم تكرار نمط معين: اتخذ الرئيس الأمريكي ترامب بعض الإجراءات التي تضر بشكل موضوعي بالاقتصاد الأمريكي، مما أثار اهتزازات في السوق، ثم توجه إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مطالبًا إياه بخفض معدل الفائدة الفيدرالية (أي معدل الفائدة الذي يقدم به الاحتياطي الفيدرالي قروضًا للبنوك). بينما يجيب باول، ذو النظرة الثابتة، دائمًا: "لا يمكن."
يأمل ترامب في خفض أسعار الفائدة، لأنه وسيلة فعالة لضخ السيولة في الاقتصاد الأمريكي، مما يمكن أن يحفز النشاط الاقتصادي ويرفع السوق. ويعتقد أن هذا يمكن أن يظهر إنجازاته. بينما يصر باول على تحديد أسعار الفائدة بناءً على معايير اقتصادية صارمة، لتحقيق التوازن بين "أقصى قدر من التوظيف" و"استقرار الأسعار".
يجذب هذا التنافس على استقلال الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الاهتمام من السوق. إن الأولوية القصوى لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ليست فقط الحفاظ على سلطة صنع القرار المستقلة للبنك المركزي، ولكن أيضا ضمان الثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خال من التدخل السياسي. يشير محللو السوق إلى أنه بمجرد أن يشكك المستثمرون في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ، فقد تتضرر سوق الخزانة الأمريكية بشدة ، وهو بلا شك أسوأ بالنسبة للولايات المتحدة ، التي تثقل كاهلها حاليا بديون بقيمة 30 تريليون دولار.
في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، أصبحت مسألة تكلفة تمويل الديون الحكومية الأمريكية حساسة بشكل خاص. يحذر الخبراء من أنه إذا فقد السوق الثقة في الحكومة الأمريكية مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات إعادة التمويل، فإن نفقات الفوائد وحدها قد تسبب عبئًا خطيرًا على الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، مما سيؤدي إلى عواقب كارثية على الاقتصاد الأمريكي.
في الآونة الأخيرة، تصاعدت اللعبة السياسية حول منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. حيث ألمح ترامب في الأسبوع الماضي عدة مرات إلى أنه يريد استبدال باول، مما أدى إلى اضطراب كبير في السوق. يوم الاثنين من هذا الأسبوع، انتقد ترامب باول مباشرة على منصة Truth Social واصفًا إياه بأنه "خاسر كبير"، مما أدى إلى انخفاض السوق. في مواجهة هذا الوضع، أفادت التقارير أن وزير الخزانة سكوت بيسنت أعرب عن مخاوفه بشأن المخاطر المتعلقة بذلك لترامب. ولحسن الحظ، يبدو أن ترامب قد أدرك خطورة هذه المشكلة، حيث أعلن يوم الثلاثاء علنًا أنه لن يقوم بإقالة الرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي، مما هدأ مخاوف السوق مؤقتًا.
الصورة: ترامب وباول في عام 2017 المصدر: ترو
في الأسبوع الماضي، أشار ترامب عدة مرات إلى إمكانية استبدال باول، مما أدى إلى انخفاض السوق. يوم الاثنين، انتقد باول في Truth Social واصفًا إياه بأنه "الخاسر رقم واحد" مما تسبب في انهيار الأسهم. ووفقًا للتقارير، فقد أوضح وزير الخزانة سكوت بيسنت لترامب مخاطر الاستبدال، وفي يوم الثلاثاء، تراجع ترامب مؤقتًا قائلاً إنه لن يفصل باول. لكن المراقبين يرون أن هذا يشبه بداية حلقة مفرغة، والسؤال الجوهري هو: إذا قام ترامب حقًا باستبدال باول، فما هو التأثير الذي سيحدثه ذلك على صناعة العملات المشفرة؟
من المهم الإشارة إلى أن الرئيس الأمريكي لا يمكنه إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشكل عشوائي. ينص البند 10 من قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 بوضوح على أن "مدة كل مدير يجب أن تبدأ من انتهاء مدة سلفه لمدة أربع عشرة سنة، ما لم يتم إقالته من قبل الرئيس لأسباب محددة."
قد يبدو هذا غامضا ، ولكن في قضية عام 1935 من همفري المنفذين ضد الولايات المتحدة ، قضت المحكمة العليا بأن الدستور لم يمنح الرئيس "حصانة غير مقيدة" وأن حصانة الرئيس كانت بالتالي خاضعة لنص القانون. أسس الحكم المفهوم القانوني ل "الهيئات المستقلة" - الهيئات التي هي جزء من السلطة التنفيذية ولكن لديها سلطات صنع القرار المستقلة. على الرغم من أن مؤسسات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، ولجنة تداول السلع الآجلة ، ولجنة التجارة الفيدرالية تشترك في هذه الخاصية ، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو بلا شك أهم مؤسسة مستقلة.
عادةً ما لا يهتم الاقتصاديون بمسألة السيطرة السياسية على البنوك المركزية. غالبًا ما تكون دوافع قرارات السياسيين قصيرة الأجل، حيث تكون دورات تفكيرهم مقاسة بالسنوات أو دورات الانتخابات. هذه الخاصية تدفعهم بشكل طبيعي إلى تفضيل السياسات قصيرة النظر، وحقن الأموال الساخنة هي التعبير الأكثر نموذجية عن ذلك. ومع ذلك، فإن السياسات المالية والنقدية تحتاج إلى فن دقيق في التوازن، وغالبًا ما تكون مصحوبة بخيارات سياسية مؤلمة.
تحدثت الحالة الكلاسيكية في انتخابات عام 1972، عندما ضغط ريتشارد نيكسون على رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آرثر بيرنز لتنفيذ سياسة نقدية توسعية، معتقداً أن ذلك سيمكنه من زيادة فرصه في إعادة الانتخاب. على الرغم من أن نيكسون فاز في النهاية بأغلبية ساحقة، إلا أن الكارثة اللاحقة المعروفة باسم "الركود التضخمي" أدت إلى شلل الاقتصاد الأمريكي لمدة عشر سنوات، ولا تزال الصناعات التي تعرضت لضربة قوية في ذلك الوقت تشعر بعدم الاستقرار حتى اليوم.
هذا يتناقض بشكل واضح مع سياسة بول فولكر. بعد انتهاء فترة التضخم الجامح، طبق فولكر سلسلة من زيادات أسعار الفائدة الجذرية بين عامي 1979 و1987، مما أدى إلى سلسلة من الركود الاقتصادي المعروف باسم "صدمة فولكر". ولكن هذه السياسة خنقت التضخم في النهاية، مما مهد الطريق للازدهار الاقتصادي في التسعينيات، وأيضاً خلقت الظروف لسياسة بيل كلينتون المالية المتميزة.
لا يمكن لأي سياسي اتخاذ مثل هذا القرار، لم يحدث ذلك في الماضي، ولن يحدث في المستقبل - وهذه هي المشكلة. يعتقد الاقتصاديون (والأهم من ذلك، المشاركون في السوق) بضرورة أن تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقلاليتها، وإلا فإن الهيكل الاقتصادي بأكمله في المجتمع الأمريكي سيواجه خطر الانهيار. هذه ليست مبالغة: لقد عانت البلدان التي كانت تتمتع بنوك مركزية تخضع للتلاعب السياسي مثل ألمانيا في فترة فايمار، والأرجنتين في فترة بيرون، وفنزويلا، من تضخم مدمر أدى إلى تراجع جيوسياسي لعدة أجيال، وتقارير عن جوع الناس حتى لأكل الفئران، وصعود أدولف هتلر. هذا درس تاريخي بالغ الأهمية.
إذا أراد ترامب عزل باول، فسيتعين عليه أولاً إلغاء سابقة "قضية وصي همفري". بالنظر إلى تكوين المحكمة العليا الحالية، يعتقد العديد من علماء القانون أن هذه الإمكانية كبيرة. إنه مثل عبور نهر الروبيكون، بمجرد أن تعبره، لا يوجد طريق للعودة. ليس ترامب فقط، ولكن كل رئيس بعد ذلك سيحصل على السلطة القانونية المطلقة لتوجيه جميع المسؤولين التنفيذيين (بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي) كما يشاء. يعتقد الكثيرون أن هذا سيؤدي إلى عواقب كارثية.
ولكن سواء أدى ذلك إلى كارثة أم لا ، فسيكون هذا اختبارا حاسما للعملة المشفرة. كان الغرض الأصلي من ورقة بيتكوين البيضاء هو تحرير المعاملات المالية من "المؤسسات المالية التي تعمل كأطراف ثالثة موثوق بها". إذا سقط بنك الاحتياطي الفيدرالي وابتعدت السياسة النقدية الأمريكية عن مرساة صنع القرار العقلاني ، فإن قيمة الأفكار المبكرة للعملات المشفرة ستصبح فجأة واضحة.
في الأسابيع الأخيرة، أدت هروب رأس المال الذي أثاره ترامب إلى سعي المستثمرين للحصول على أنواع مختلفة من الأصول الآمنة. الحكمة التقليدية تقول إنه عندما تأتي الأزمات، فإن الأموال الذكية دائمًا ما تهرب من الأصول عالية المخاطر إلى السندات الأمريكية - التي كانت تعتبر ذات مخاطر منخفضة. ولكن قد تكون تلك الحقبة قد انتهت: حيث اقتربت عوائد السندات لأجل عشر سنوات من 5% في ذروة أزمة التعريفات، ولم تعد إلى مستوياتها التاريخية المنخفضة حتى الآن. إذا دمر ترامب استقلال الاحتياطي الفيدرالي، فإن تدفق هذه الأموال سيكون مثل قطرات الماء التي تتدفق إلى الأنهار، ومن المحتمل أن يتدفق جزء منها إلى مجال العملات المشفرة.
ترامب يحذر باول، ويسميه "السيد البطيء" المصدر: دونالد ترامب
من خلال البيانات التاريخية، كان سعر البيتكوين دائمًا مرتبطًا بشكل وثيق بمؤشر ناسداك (على الرغم من تقلبه بشكل أكبر). ولكن منذ أن اندلعت أزمة التعريفات، عندما ظلت أسعار الأسهم الأمريكية في حالة ركود، ارتفع البيتكوين بشكل معجزي في الاتجاه المعاكس. وهذا لا يسعنا إلا أن نتساءل: ربما اللحظة المنتظرة منذ فترة طويلة "للانفصال" قد اقتربت - ستتحقق الأصول المشفرة في النهاية من هدفها الأصلي، وتتخلص من الارتباط بالأصول المركزية التقليدية.
على الرغم من أنه من الصعب القول ما إذا كانت هذه النبوءة ستتحقق أم لا، إذا أقال ترامب باول، فسنشهد بالتأكيد ظهور الجواب.
اقفز من وعاء الزيت إلى النار
بالطبع، فإن الانهيار الاقتصادي العالمي لن يكون مجرد ميزة للعملات المشفرة، بل ستجلب هذه الأزمة أيضًا آلامًا شديدة متعددة الأبعاد. أول من سيتأثر هو العملات المستقرة - حيث ستتعرض لضربة قاتلة على الفور.
على مدار العقد الماضي، كانت عملات الدولار المستقر USDC و USDT تهيمن على السوق. إن الجهة المصدرة لها، Circle و Tether، ليست فقط مؤسسات نظامية مهمة، بل أيضًا المشترين الرئيسيين لسندات الخزانة الأمريكية، التي تشكل الأصول الضامنة الأساسية لعملاتها المستقرة.
العواقب المباشرة لأزمة الاحتياطي الفيدرالي قد تكون تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها. وقد تكهن الاقتصادي نوح سميث أن ترامب قد يحاول تخفيض ديون السيادة الأمريكية:
"بأسلوبه التجاري، كان دائماً يسعى إلى الإغاثة الرخيصة عندما تتدهور الديون، وإذا لم ينجح، أعلن الإفلاس."
في الواقع، في فبراير من هذا العام، أشار ترامب نفسه بشكل غامض إلى أنه قد يقوم بتخفيض الديون "بطرق تقنية":
"قد تواجه السندات الحكومية مشاكل، فبعض الديون لا ينبغي أن تُحتسب على الإطلاق، لأننا اكتشفنا وجود الكثير من الاحتيال فيها."
سوف يؤدي التخلف عن سداد الديون السيادية مباشرة إلى انخفاض قيمة الأصول المضمونة من Circle وTether، مما يؤدي بعد ذلك إلى نقص في ضمانات العملات المستقرة، مما يتسبب في أزمة سحب. قد يستقر السوق في النهاية، لكن من المحتمل أن يتحول إلى انهيار شامل للعملات المستقرة الرئيسية.
سيؤدي هذا إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة: ستبدأ العقود الذكية المدعومة بالعملات المستقرة في فرض عمليات التصفية القسرية، ويمتد الخطر إلى السوق بأكمله. ولكن من المثير للاهتمام أن هذه الصدمات على المستوى التكنولوجي قد لا تكون بالخطورة السياسية لأزمة الاحتياطي الفيدرالي - لأن الأمور الحيوية بالنسبة للنظام المشفر ليست فقط سندات الخزينة الأمريكية.
لقد استمر وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية لعدة عقود، حيث يشكل قوته واستقراره أساس تسوية التجارة الدولية. ولكن إذا انهار عمود ائتمان الحكومة الأمريكية، فسوف يتحول هذا النموذج. عندما تتحول المزيد من المعاملات إلى حسابات مقومة باليورو أو الرنمينبي، ستتمتع الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي والصين بسلطة أكبر على قنوات العملات المشفرة. اعترف محامي تشفير معروف، طلب عدم الكشف عن هويته:
"ستملأ الصين معظم الفراغ، بينما ستتولى الاتحاد الأوروبي بقية الأمور. إن الإفراط في التنظيم من قبل الحزب الشيوعي الصيني والاتحاد الأوروبي ليس خبرًا سارًا لصناعة التشفير."
قد يدفع هذا الأموال نحو الأصول المشفرة الأصلية غير المضمونة، لكن لم يكن هناك سابقة ناجحة لمثل هذه الأصول في المعاملات الواقعية على نطاق واسع. من المرجح أن تكون الحالة الأكثر احتمالًا هي: أن أزمة العملات المستقرة ستضرب مباشرة صناعة التشفير التي هي في مرحلة حاسمة من التطور، مما يجعلها تعاني لسنوات.
في نهاية المطاف، لا أحد يعلم ما إذا كان ترامب سيقوم بإقالة باول (أو يستطيع ذلك)، ولا يمكن لأحد توقع التأثير النهائي لقراراته. ولكن إذا كانت رفرفة جناحي الفراشة في الأرجنتين يمكن أن تسبب إعصارًا في براغ، فإن تعويذة الجناح الغربي للبيت الأبيض ستغير بالتأكيد مسار مصير blockchain إلى الأبد.
سواء أردنا أم لا، فقد صعدنا بالفعل على هذه القطار السريع.
المقالات ذات الصلة: نانسن: بعد إعلان أخبار العشاء، لا يزال المتداولون يتخلصون من عملة الميم ترامب (TRUMP)