مقدمة

في الربع الثالث من عام 2024، شهدت سلسلة كتل TON، مستفيدة من حركة المرور عبر تيليجرام، انفجارًا سريعًا في ألعاب Tap-to-Earn المصغرة، مما جذب مئات الملايين من المستخدمين وخلق معجزة في النمو على السلسلة. في الوقت نفسه، أحدث حدث توليد الرموز (TGE) لعدة مشاريع في نظام TON البيئي تأثير ثروة قوي، مما جعل "TON / تيليجرام" مركز سرد ساخن في Web3. ومع ذلك، بعد هذه الزيادة، يدخل TON فترة تبريد تتطلب الحذر. مثل روايات Web3 السابقة، هل ستؤدي عواقب الفقاعة إلى تراكم أم انهيار كامل؟ هل هذه فترة توقف مؤقتة في حركة المرور أم مجرد تأخير في تحويل القيمة؟ في هذه المرحلة، نأمل في إعادة تقييم ما إذا كان لدى TON القدرة على أن يصبح "نقطة إدخال رائعة على السلسلة" من خلال بيانات شاملة، ومسارات تطور بيئية، وترتيبات تقنية.

1. بعد ازدهار Tap-to-Earn: حرارة TON تنخفض والبيانات تتراجع

وفقًا للموقع الرسمي لـ TON (الشبكة المفتوحة)، فإن TON (الشبكة المفتوحة) هي إنترنت مفتوح لامركزي مصمم لجلب 500 مليون شخص إلى السلسلة، تم بناؤه باستخدام التكنولوجيا المطورة من قبل مجتمع تيليجرام. بدعم من منصة التواصل الاجتماعي Web2 تيليجرام، التي لديها ما يقرب من مليار مستخدم، فإن TON بالفعل لديها القدرة على تحقيق هدفها المتمثل في جلب 500 مليون شخص إلى عالم السلسلة، وقد حققت نجاحًا كبيرًا في عام 2024:

· عملة تونكوان (رمز TON) لديها قيمة سوقية تتجاوز 25 مليار دولار، مما يجعلها في المراكز العشرة الأولى من الأصول المشفرة من حيث القيمة السوقية [1];

· انقر لكسب لعبة مصغرة هامستر كومبات التي تم الكشف عنها رسمياً وجذبت أكثر من 300 مليون مستخدم [2];

· وصلت شبكة TON blockchain إلى ذروة تزيد عن 700 ألف عنوان جديد في يوم واحد، مع تجاوز العناوين النشطة اليومية 1.657 مليون [3];

· تتجاوز القيمة السوقية للعديد من أصول ألعاب Telegram المصغرة 500 مليون دولار، مع ارتفاع إجمالي القيمة المقفلة في DeFi على السلسلة بأكثر من 5500% في عام 2024 ...

لقد جعلت المعجزة المزدوجة لحركة المرور والثروة من TON واحدة من النقاط المحورية المطلقة لسرد Web3 في عام 2024. ومع ذلك، مثل فترات الازدهار السابقة في Web3، غالبًا ما تترافق الارتفاعات القصيرة الأجل مع تراجع في البيانات. تشهد منظومة TON حاليًا مرحلة من "تبريد السرد": كما هو موضح في الرسم البياني 1، انخفض كل من العدد اليومي من المحافظ الجديدة، والعناوين النشطة، وTVL وحجم التداول لمراكز DEX الأساسية (Stone.fi وDedust) بشكل كبير من مستويات الذروة الخاصة بها. على الرغم من وجود بعض الارتفاعات القصيرة الأجل خلال هذه الفترة، فإن معظمها انتعاشات مؤقتة مدفوعة بمشاريع محددة؛ عند النظر إلى الاتجاه السنوي، تراجعت مؤشرات متعددة إلى مستويات مشابهة لتلك التي كانت موجودة قبل إطلاق السرد.

ومع ذلك، ليست كل الإشارات سلبية تمامًا. لا يزال عدد محافظ Jetton (محافظ ذات رصيد غير صفري) في تزايد مستمر، مما يدل على أن تراكم المستخدمين الأساسيين مستمر، على الرغم من أن معدل النمو قد تباطأ بشكل كبير. في الوقت نفسه، لا يزال عدد سكّ NFTs يحافظ على النمو، مما يشير إلى أن نظام تطبيقات السلسلة ما زال يتم الترويج له بشكل مستمر.

الشكل 1: مخطط بيانات نظام TON البيئي، المصدر: Ton Stat، 2025.05.20

من ناحية أخرى، من خلال اتجاهات الكلمات الرئيسية في Google Trends، فإن الشعبية العامة للبحث عن TON تتناقص تدريجياً أيضاً، خاصة أن الانتباه إلى النظام البيئي نفسه قد انخفض بشكل كبير. بالمقابل، لا يزال تركيز السوق على سعر التوكن أقوى.

الرسم البياني 2: شعبية بحث الكلمات الرئيسية TON في متصفح البحث، المصدر: Google Trends، 2025.05.21

ومع ذلك، فإن الانخفاض في البيانات لا يعني بالضرورة نهاية السرد. الأمثلة المشابهة شائعة: شهدت البيتكوين ذات مرة تحميلًا زائدًا على السلسلة بسبب جنون النقش، ولكن في النهاية، عاد النشاط إلى مستوى مستقر نسبيًا؛ سولانا وباس، بعد أن شهدتا تقليصًا للبيانات، رحبتا بعودة المستخدمين وبلغتا مستويات جديدة مرة أخرى، مصحوبة بتحسينات تقنية وتطورات بيئية.

الرسم البياني 3: اتجاهات تغير البيانات على سلاسل سولانا وبيس، المصدر: أرتيميس، 2025.05.22

هل لدى TON أيضًا القدرة على إكمال تحول عميق من الحركة إلى القيمة بعد أن تتراجع الزيادة؟ هل هي حالة سكون مؤقتة، أم ستصبح في النهاية "أثر سردي"؟ سيتم تحديد الإجابة في النهاية من خلال الأفعال. في المحتوى التالي، سنقوم بتشريح التغييرات التي تحدث بهدوء في TON "بعد تراجع المد" من جوانب استراتيجيتها التنظيمية، وبناءها البيئي، وترقيات التكنولوجيا، وتحول السرد.

2. الإجراءات الرئيسية المتكررة: إعادة هيكلة الفريق، الامتثال والأسواق الجديدة، تطوير البنية التحتية

منذ إطلاق Binance في أغسطس 2024، دخلت رواية TON مرحلة جديدة. على السطح، تراجعت الضجة، لكن في الواقع، إنها فترة تسريع التخطيط: بما في ذلك إعادة هيكلة الفريق، واستكشاف الامتثال التنظيمي، والتكامل العميق مع Telegram، وتوسيع مجموعة التكنولوجيا، وتحفيزات وضخ رأس المال للمطورين الذين يستهدفون السوق العالمية.

2.1 تغيير القيادة وجهود الامتثال: TON تسرع المسار السائد

في بداية عام 2025، أرسلت التعديلات في الأفراد في مؤسسة TON إشارة واضحة: ستصبح العولمة والامتثال الاتجاهات الاستراتيجية الأساسية للسنوات القادمة.

في 15 يناير، تم تعيين مانويل ستوتز، العضو السابق في مجلس الإدارة ومؤسس كينغسواي كابيتال، كرئيس جديد لمؤسسة TON. تعتبر كينغسواي شركة استثمارية راسخة تدير مليارات الدولارات من الأصول للمستثمرين الأمريكيين، ويعكس خلفية ستوتز إشارة قوية إلى "أسواق رأس المال التقليدية" بالنسبة لـ TON. وفقًا للإعلان الرسمي، سيعمل جنبًا إلى جنب مع الرئيس السابق وعضو مجلس الإدارة الحالي ستيف يون لتعزيز التوسع الدولي لـ TON، مع التركيز على السوق الأمريكية - وهي منطقة نابضة بالحياة لكنها تتسم بالتزام عالي، وتعتبر ساحة معركة حاسمة في استراتيجية TON.

في 24 أبريل، عينت مؤسسة TON مؤخرًا مؤسس MoonPay المشارك ماكسيميليان كراون كمدير تنفيذي. تعتبر MoonPay شركة رائدة عالميًا في بنية الدفع بالعملات المشفرة وقد حصلت على تراخيص الامتثال في عدة ولايات قضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة وأستراليا وهولندا. يمتلك كراون خبرة واسعة في العمليات العالمية وقدرات التعامل مع الامتثال، وتعتبر تعيينه خطوة بارزة لTON لاحتضان التنظيم رسميًا والتحرك نحو اعتماد عالمي سائد [4].

الرسم البياني 4: أعضاء الفريق الأساسيين الحاليين لـ TON، المصدر: RootData

من الجدير بالذكر أن بافل دوروف، مؤسس تيليجرام ومروج مبكر لبلوكشين TON، تم احتجازه لفترة قصيرة في أغسطس 2024 بسبب الانتهاكات المزعومة للامتثال من قبل تيليجرام، وعاد فقط إلى الساحة العامة في مارس 2025. على الرغم من عدم وجود استنتاج بشأن هذه الحادثة، فإن التوقيت يتزامن بشكل كبير مع التعديلات الاستراتيجية لمؤسسة TON، مما قد يدفع الفريق بشكل غير مباشر إلى إعطاء أهمية أكبر للقضايا التنظيمية، مما يزيل العقبات أمام النشر العالمي اللاحق. في الآونة الأخيرة، كانت مؤسسة TON تتواصل بنشاط مع السلطات التنظيمية الأمريكية. وفقًا لتقرير نظام TON البيئي، من المقرر إطلاق محفظة TON للاحتفاظ الذاتي في الولايات المتحدة في الربع الثاني من عام 2025. في مارس 2025، كشفت مؤسسة TON أن شركات رأس المال المغامر الأمريكية مثل Sequoia Capital و Ribbit و Benchmark تمتلك أكثر من 400 مليون دولار من Toncoin. يمكن أيضًا اعتبار ذلك دليلًا مهمًا على تحول TON نحو الامتثال والعولمة.

من خلال التوزيع العالمي لمستخدمي تيليجرام (الرسم البياني 5)، إذا كانت TON ترغب في تحويلهم إلى مستخدمي Web3، فيجب عليها تلبية المتطلبات التنظيمية للأصول المشفرة في مختلف البلدان. وإلا، فلن يكون من الصعب فقط تنفيذ التطبيقات في الأسواق الرئيسية، ولكن قد ي pose أيضًا مخاطر قانونية وتجارية محتملة على تيليجرام نفسها. في الواقع، لقد بدأت بالفعل التوسع العالمي لمحفظة TON. بدءًا من نوفمبر 2023، أطلقت TON ترويجات مرحلية في بعض الدول الأفريقية، وستتوسع لاحقًا إلى عدة أسواق في الشرق الأوسط وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، مما يمهد الطريق للامتثال العالمي في المستقبل.

الرسم البياني 5: تحميلات تيليجرام حسب الدولة في 2024، المصدر: CPA.RIP

2.2 TON × تيليجرام: تكامل عميق، ربط مدخلات بيئية

في يناير 2025، قامت تيليجرام رسميًا بتحديد TON كالبنية التحتية الوحيدة للبلوكشين لنظام التطبيقات المصغرة الذي يتطور باستمرار، والذي يركز حول بروتوكول TON Connect الذي يربط بسلاسة تطبيقات تيليجرام المصغرة بمحافظ البلوكشين، مما يبسط تفاعلات المستخدمين مع التطبيقات اللامركزية ضمن تطبيق المراسلة. يرسخ هذا البروتوكول الحصري TON كطبقة البلوكشين الفعلية لنحو مليار مستخدم في تيليجرام. هذا يضع TON في موقف يمكنه من أن يصبح "نسخة Web3 من WeChat Pay"، مستفيدًا بشكل كامل من تأثيرات شبكة تيليجرام الضخمة.

في نظام الدفع، تعهدت تيليجرام بقبول Toncoin حصريًا كعملة دفع غير قانونية ضمن نظامها البيئي، والتي تنطبق على سيناريوهات تشمل نجوم تيليجرام، العضوية المميزة، نظام الإعلانات (إعلانات تيليجرام)، وخدمات بوابة الدفع (بوابة تيليجرام). يمكن للمطورين ومشغلي القنوات تلقي الدخل مباشرةً من خلال Toncoin، مما يؤسس في البداية نظام دفع وتوزيع إيرادات داخلي يعتمد على Toncoin.

في الوقت نفسه، قدم مزود خدمات الدفع RedotPay دعمًا لعملة Toncoin و USDt (نسخة USDT على سلسلة TON)، ودمج مع طرق الدفع الرئيسية مثل Apple Pay و Google Pay و Alipay، والتي يمكن استخدامها في أكثر من 130 مليون تاجر غير متصل بالإنترنت في جميع أنحاء العالم، مما يوسع من قدرات TON في الدفع في العالم الحقيقي.

محفظة TON Space قد أطلقت مؤخرًا استخدام نجوم تيليجرام لدفع رسوم المعاملات، والتي تعتبر في الأساس نوعًا من حلول "التجريد" للعملات الرقمية التي تسمح للمستخدمين بإكمال المعاملات دون الحاجة لفهم العمليات المعقدة على السلسلة. تختلف هذه الطريقة عن الحلول التقليدية لتجريد السلاسل، حيث إنها لا تعتمد فقط على حركة مرور كبيرة ولكنها تعزز أيضًا تحويل التطبيقات على السلسلة لتكون أكثر "نمط حياة" و"طبيعية". وفقًا للخطة الرسمية، اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، سيتمكن المستخدمون الأمريكيون من تجربة خدمات محفظة TON مباشرة داخل تيليجرام، مما يعزز الفجوة بين سيناريوهات استهلاك Web2 وإدارة الأصول على السلسلة.[7].

2.3 النظام البيئي: من جنون الألعاب الصغيرة إلى توسيع المسارات المتنوعة

تدفع الموجة الأولى من ازدهار نظام TON البيئي بشكل أساسي الألعاب الصغيرة. stimulated by the combination of “airdrop incentives + easy to get started,” flocked in. على سبيل المثال، وصل توزيع “Hamster Kombat” في سبتمبر 2024 إلى ذروته عند 300 مليون مستخدم نشط شهريًا في يوليو، ولكن بحلول نوفمبر، لم يتبق سوى 52 مليون مستخدم نشط، مما أدى إلى فقدان المستخدمين بنسبة تتجاوز 86% في غضون بضعة أشهر [8]. بينما يمكن أن تخلق آليات اللعبة البسيطة والقابلة للتكرار “وهم النمو” على المدى القصير، إلا أنها تكافح لتعزيز الاحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل، مما يكشف عن مشكلة التماثل في المراحل المبكرة من النظام البيئي.

في مواجهة هذا الوضع، تركز TON على توسيع نظام بناء البيئات بينما تسرع من تخطيط البنية التحتية. في أبريل 2025، أعلنت TON عن شراكة استراتيجية مع عملاق الألعاب الصيني KingNet (الذي لديه أكثر من 100 مليون مستخدم) وأقامت أول مؤتمر كبير لمطوري الألعاب في آسيا، مما جذب العشرات من الاستوديوهات من نظام WeChat لاستكشاف كيفية بناء تطبيقات Web3 بناءً على تيليجرام وTON.

مع إطلاق ميزة مركز تطبيقات تيليجرام، يمكن للمستخدمين استكشاف التطبيقات التابعة لجهات خارجية المتكاملة مباشرةً داخل المنصة. إن عددًا متزايدًا من تطبيقات نظام TON البيئي تتواجد على قائمة التوصيات، ولم تعد محصورة في فئة الألعاب بل تشمل أيضًا أبعادًا متنوعة مثل الاجتماعية، والدفع، والتمويل اللامركزي، وNFT، مما يشير إلى التوسع الأولي لنظام تطبيقاتها.

الرسم البياني 6: لقطة شاشة لواجهة تطبيق مركز تطبيقات تيليجرام، المصدر: لقطة شاشة من صفحة منتج تيليجرام

وفقًا لإحصائيات RootData، من بين 187 مشروع TON مسجل، يركز حوالي 14% على البنية التحتية. بالإضافة إلى الخدمات الأساسية مثل الأوراق المالية والمحافظ، هناك أيضًا منصات دعم التطوير مثل TONXAPI وPlay Deck، التي تقلل من الحواجز الفنية أمام البناة الجدد وتسارع من التنمية المستدامة للنظام البيئي.

الرسم البياني 7: المشاريع الأساسية في نظام TON البيئي (جزئي)، المصدر: RootData

بالإضافة إلى الألعاب، يتوسع نظام TON البيئي في مسارات سرد جديدة متعددة: بما في ذلك PayFi، RWA (التي سيتم توضيحها أدناه)، بالإضافة إلى التطبيقات في الذكاء الاصطناعي، وتداول العقود (Perp DEX)، وDePIN، والمزيد. على سبيل المثال:

· أطلقت بشكل مشترك نشاط حوافز عقد TON الدائم مع GMX؛

· إطلاق برنامج المكافآت مع نظام تشغيل الذكاء الاصطناعي ElizaOS;

· التعاون مع بروتوكول التجميع جوبيتر لتعزيز تطوير مجمع نظام TON البيئي…

لقد جذبت الإمكانيات البيئية أيضًا استجابات إيجابية من صناديق المؤسسات. في سبتمبر 2024، استثمرت Foresight Ventures و Bitget 30 مليون دولار في TON، وفي الشهر التالي، أعلنت Gate عن استثمار إضافي قدره 10 مليون دولار، مما يعزز تطوير تطبيق Telegram [9]. في أوائل عام 2025، أطلق الرئيس السابق لمؤسسة TON، ستيف يون، صندوق رأس المال المخاطر TVM Ventures، بحجم أولي قدره 100 مليون دولار، مع التركيز على دعم مشاريع DeFi و PayFi والبنية التحتية الأساسية، مما يعزز جاذبية TON لمطوريها وخندقها البيئي.

2.4 الترقية التقنية: التقدم في الأداء وقابلية التوسع

وفقًا لخريطة الطريق التي أصدرتها TON للنصف الأول من عام 2025، فإن الأهداف الأساسية لتكرارها التكنولوجي هي تخفيف الازدحام، وتعزيز قابلية التوسع، وتحسين الاستقرار. تغطي هذه الجولة من التحديثات أربعة اتجاهات رئيسية، تعكس منطق تطور TON نحو "بلوكتشين موجه للتطبيقات ذات الحمولة العالية والتردد العالي":

• 1. ترقية الشبكة الرئيسية لمسرع
     هذه هي أهم ترقية معمارية منذ تأسيس TON، تهدف إلى تحقيق آلية "التقسيم اللانهائي" وتحسين استقرار الشبكة وقابلية التوسع بشكل كبير. تشمل التحسينات الأساسية ما يلي:
     · تحسين تتبع سلسلة الشظايا: ستحتاج العقد فقط إلى تتبع السلسلة الرئيسية وسلاسل الشظايا المحددة المرتبطة بها، بدلاً من تتبع جميع سلاسل الشظايا، مما سيقلل بشكل كبير من استهلاك الموارد ويحسن أداء معالجة العقد.
     · فصل وظيفة المدقق: تقوم TON بتقسيم دور المدقق الموحد سابقًا إلى "مجمّع" و"مدقق"، مما يحسن الكفاءة العامة للتحقق من خلال معالجة المهام بشكل متوازي.
     ستساعد هذه التحسينات شبكة TON على الحفاظ على سرعة ثابتة في توليد الكتل وسعة معالجة المعاملات حتى تحت الأحمال العالية، مع تقليل الاعتماد على الأجهزة.
• 1. شبكة دفع الطبقة الثانية
     تخطط TON لإطلاق شبكة دفع من الطبقة الثانية مشابهة لشبكة Lightning الخاصة ببيتكوين، مع التركيز على المعاملات الفورية وتجربة تبادل الأصول بتكلفة منخفضة جدًا. حاليًا، الشبكة في مرحلة الاختبار وستدعم مجموعة متنوعة من الأصول الرمزية، بما في ذلك Jetton، في المستقبل، مما يجعلها مناسبة للتداول عالي التردد، ومدفوعات الألعاب الصغيرة، وغيرها من السيناريوهات. من المتوقع أن تعزز تنفيذ هذه الحلول الاستخدام العملي لـ TON في مدفوعات المستخدمين اليومية ونظام الألعاب.
• 1. جسر نقل BTC عبر السلاسل (تم الإطلاق)
     BTC Teleport هي آلية مصممة لتحقيق نقل الأصول عبر السلاسل بين شبكتي TON و Bitcoin. تبسط هذه الآلية عملية التفاعل عبر السلاسل من خلال طريقة الربط من نظير إلى نظير، مما يقلل بشكل كبير من عتبة دخول المستخدمين والتكاليف. سيعزز هذا التوافق بين TON وسلاسل الكتل العامة الرئيسية، مما يمهد الطريق لتوسعها في DeFi وإدارة الأصول وغيرها من السيناريوهات.
• 1. تحسين وترقية الأدوات الفنية
     من أجل تعزيز كفاءة التشغيل للمدققين وأمان النظام، قدمت TON ميزات بما في ذلك وظيفة استعادة النسخ الاحتياطي MyTonCtrl، وروبوت إشعارات المدققين على تليجرام، ولوحة تحكم ويب، وتخطط لتعزيز آليات الحوافز والعقوبات للمدققين. على سبيل المثال، ستواجه العقد التي تفشل في إنتاج كتل بنجاح ضمن الجولات المحددة عقوبات أشد. في الوقت نفسه، يتم أيضًا تطوير نسخة جديدة من TON Proxy، تهدف إلى تعزيز قدرات الحماية من هجمات DDoS، مما يضمن المزيد من الاستقرار والأمان للشبكة. بالإضافة إلى ذلك، ستضيف واجهة برمجة التطبيقات الرسمية لـ TON ميزات جديدة مثل محاكاة العمليات، واستعلام المعاملات المعلقة، وإدارة النطاقات.
     أصبح حدث توزيع عملة DOGS في أغسطس 2024 "اختبار ضغط" لتكنولوجيا TON. في ذلك الوقت، انقطعت الشبكة لمدة 3 ساعات بسبب الحمل الزائد وفقدان توافق المدققين، مما كشف عن اختناقات معمارية تحت ضغط شديد. تعتبر خارطة الطريق المستمرة لعام 2025 استجابة تقنية مباشرة لهذا الحدث. سلسلة من المبادرات، بما في ذلك إعادة بناء معمارية الشبكة الرئيسية (المُعجل)، اختبار شبكة Layer 2، ونشر جسر عبر السلاسل، تعني أن TON تنتقل من "سلسلة عرض TPS عالي" إلى Layer 1 قابل للتوسع حقًا وذو مرونة عالية وقادر على الاستدامة على المدى الطويل.
     الاتجاه الفني لـ TON ليس السعي وراء "أدنى الرسوم" أو "أعلى سرعة معاملة فردية"، ولكن بدلاً من ذلك لدعم سيناريوهات متنوعة من خلال هيكل معياري—خاصة التفاعلات عالية التكرار حول المدفوعات، الألعاب، الاجتماعية، وتطبيقات المالية الخفيفة. في المستقبل، بالإضافة إلى شبكة Layer 2 التي تركز على المدفوعات، قد تظهر أيضًا عدة Layer 2 مخصصة وظيفيًا في TON، مما يخلق قنوات تشغيل حصرية لتطبيقات مختلفة، وبالتالي تحقيق توسع معماري على السلسلة قابل للتكيف للغاية.

3. إعادة بناء السرد المالي: التوسع من DeFi إلى PayFi و RWA

3.1 من ضجيج التداول إلى عمق الأصول: المكمل البيئي لـ TON DeFi

على الرغم من تصنيف TON بين أفضل السلاسل العامة من حيث عدد العناوين النشطة على السلسلة وتكرار المعاملات، إلا أن عمق نظام DeFi البيئي الخاص به لا يزال بعيدًا عن مطابقة هذا المستوى من الحركة. وفقًا لبيانات DeFiLlama، فإن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ TON تبلغ حاليًا حوالي 115 مليون دولار، مما يضعها في المرتبة 36 بين السلاسل العامة الرئيسية. وقد أثار هذا التباين بين "نشاط مرتفع - قفل منخفض" بعض الشكوك في السوق: "هل TON مجرد مكان آخر لتجمع 'المزارعين'؟"

ظهر هذا الوضع له خلفية موضوعية: شهد نظام TON نموًا سريعًا، بينما تجد DeFi، كنمط من "البنية التحتية البطيئة والدقيقة"، صعوبة في إكمال سلسلة المنتجات والدورة التشغيلية بسرعة في فترة زمنية قصيرة. من ناحية، يحتاج المطورون إلى الوقت لبناء عقود وبروتوكولات عالية الجودة؛ ومن ناحية أخرى، استمرت معظم التطبيقات المبكرة لـ TON DeFi في اتباع منطق التفاعل التقليدي على الويب، مما أدى إلى عدم تحقيق تآزر فعال مع نظام Telegram المصغر. ونتيجة لذلك، خلال الارتفاع الأولي، كانت المستفيدة الأكثر هي البورصات المركزية (CEX)، التي جذبت عددًا كبيرًا من تسجيلات المستخدمين الجدد والتداول.

استجابةً لهذه القصور، بدأ فريق TON في تحسين نظام DeFi بشكل منهجي وعرض بالكامل تخطيط وحدة DeFi الخاصة به في حدث Web3 في هونغ كونغ في أبريل 2025.

الرسم البياني 8: حالة نظام TON DeFi البيئي، المصدر: يوتيوب

تتضمن طبقة T1 بشكل أساسي الوظائف الأساسية في DeFi مثل جسور السلاسل المتقاطعة، وCDPs المستقرة المدعومة بالضمانات، وبروتوكولات AMM، والإقراض، والمشاركة السائلة LSD. هذه هي الأساس لبناء منتجات مالية أكثر تعقيدًا. بناءً على ذلك، تقوم TON بالترويج لتطوير تطبيقات أكثر تقدمًا، بما في ذلك الزراعة الإنتاجية، والمشتقات، والخيارات، وتوكنات العائد، والخزائن، ومنصات الإطلاق، إلخ.

· أطلقت STON.fi أومنيستون، وهو بروتوكول تجميع السيولة اللامركزي مصمم لتبسيط إدارة السيولة ضمن النظام البيئي؛

· منصة تداول العقود الآجلة اللامركزية Storm Trade تستمر في النمو في عام 2025، حيث تصل إلى أعلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) لها في فبراير.

· بروتوكول توكينز العائدات FIVA حقق قيمة إجمالية مقفلة تبلغ 1 مليون دولار أمريكي في غضون أيام قليلة من إطلاقه وحقق حجم تداول بلغ 28 مليون دولار أمريكي…

بالإضافة إلى تطبيقات DeFi الأساسية المذكورة أعلاه، فإن TON مستمر أيضًا في دمج المزيد من الشركاء المهمين في DeFi، ومن بينهم الأكثر تمثيلًا هما Tether و Ethena، وهما أكبر مصدرين للعملات المستقرة.

تم إصدار USDT من قبل Tether رسميًا على سلسلة TON في أبريل 2024 وحقق نموًا سريعًا. في غضون خمسة أشهر فقط من إطلاقه، تجاوز المعروض المتداول من USDT 1 مليار دولار أمريكي. تم دمج هذه العملة المستقرة في تطبيق Telegram للتحويلات المباشرة وتستخدم على نطاق واسع في سيناريوهات الدفع لتطبيقات Telegram المصغرة وخدمات Web3، بما في ذلك مكافآت المبدعين، وتسويات رسوم الخدمات الرقمية، وتحقيق الدخل من المحتوى، واستخدامات أخرى متنوعة، مما يعزز نظام الدفع في TON.

في الوقت نفسه، يعمل TON على تعزيز تعاونه مع Ethena لدمج أصل الدولار الصناعي USDe، الذي يبلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة به أكثر من 6 مليارات دولار. من خلال هذا الدمج، يخطط TON لتقديم قناة ادخار دولار مستقرة واكتساب العائد لمستخدمي تيليجرام الواسعين، مما يفيد بشكل خاص مستخدمي السوق الذين يجدون صعوبة في الوصول بسهولة إلى أصول الدولار محليًا. لا تعزز هذه المبادرة فقط الوضع الاستراتيجي لـ TON في نظام العملات المستقرة، بل تضخ أيضًا المزيد من البنية التحتية المالية القيمة على المدى الطويل في نظام DeFi الخاص به.

3.2 باي فاي و RWA: الجسر الموصل من الأرباح على السلسلة إلى القيمة في العالم الحقيقي

خلال حدث يوم TОN، اقترح المسؤولون نظاميًا بنية تطبيق مالية "مدفوعة مزدوجة" للمرة الأولى، مع عرض تصميمها المالي على السلسلة المبني حول نظام Telegram البيئي لتطبيقات الميني. الهيكل العام مقسم إلى ثلاث طبقات:

· الطبقة الأساسية للتمويل اللامركزي: تشمل مختلف البنى التحتية والبروتوكولات الخاصة بالتمويل اللامركزي التي تم تحسينها بشكل مستمر، مع التركيز على الأداء الفني وإطار الامتثال؛

· طبقة العائد الحقيقي: توفر دعم عائد مستدام للتطبيقات العليا من خلال العملات المستقرة، وعوائد الأصول الحقيقية، وحمّالات الأصول المراهنة، إلخ.

· طبقة TMA للبيع بالتجزئة: من خلال الاستفادة من نظام Telegram mini-program، تقوم ببناء منتجات من جانب المستخدم بما في ذلك محفظة PayFi، المدخرات على السلسلة، ألعاب العائد، مجمع Swap، إلخ، وهو المسار الرئيسي لتنشيط عدد كبير من مستخدمي Web2.

المخطط 9: طبقة تطبيق برنامج تيليجرام المصغر، المصدر: يوتيوب

في هذا الإطار، أصبحت PayFi و RWA السرد الاستراتيجي الجديد الرئيسي لـ TON. حولهما، يقوم TON تدريجياً بإنشاء شبكة متعددة الطبقات لالتقاط الإيرادات تغطي كل من على السلسلة وخارج السلسلة.

· الأصول الأساسية: من خلال ربط الأصول المالية الحقيقية خارج السلسلة من خلال أدوات مثل صندوق سندات تيليجرام (500 مليون دولار أمريكي من مجموعة الأصول الحقيقية RWA)، فإنه يوفر مصدرًا قابلًا للتحقق وقابلًا للقياس للعوائد الحقيقية لكامل النظام. هذه الطبقة هي المحور الرئيسي حيث يحاول TON "إصلاح سلسلة" منطق المنتجات المالية التقليدية.

· المستوى المتوسط: من خلال استخدام بروتوكولات مثل الدولار الصناعي USDe من Ethena وتوحيد العائدات، يمكن تقسيم هذه العائدات الأساسية ودمجها وإعادة توزيعها لتشكيل أدوات تثبيت أسعار الفائدة القابلة للبرمجة. لا تعزز هذه الآلية سيولة الأصول فحسب، بل تجعل أيضًا "العائدات" نفسها قابلة للتجميع والاستخدام عبر البروتوكولات، مما يجعلها "حجر الزاوية لأسعار الفائدة" في نظام TON المالي.

· الطبقة العليا: بناء منتجات الواجهة الأمامية استنادًا إلى سيناريوهات التفاعل عالية التردد في تيليجرام، وتقديم القدرات المالية على السلسلة للمستخدمين النهائيين بطريقة مألوفة. من خلال واجهات مثل Wallet Earn وبرامج البنوك الصغيرة، يمكن للمستخدمين مباشرة استلام مكافآت USDT، والمشاركة في التوفير، أو إجراء ترتيبات مالية دون الحاجة إلى فهم مفاهيم معقدة مثل العملات المستقرة الاصطناعية، أو برك التخزين، أو أصول RWA، وبالتالي تحقيق انتقال طبيعي من مستخدمي Web2 إلى مستخدمي المالية على السلسلة.

باستخدام PayFi كمثال، فإنه ليس فقط امتدادًا وظيفيًا لمحفظة تيليجرام، بل هو أيضًا مركز تفاعلي يربط "المدفوعات اليومية + التمويل على السلسلة". يمكن للمستخدمين استخدام ميزة Tap & Pay التي تقدمها Oobit للمدفوعات الفورية بالدولار الأمريكي (USDt) في أكثر من 100 مليون متجر حول العالم؛ في نفس الوقت، يمكنهم أيضًا الحصول على مكافآت USDT من Wallet Earn والمشاركة في إدارة العائدات. طوال هذه العملية، لا يحتاج المستخدمون إلى فهم مصطلحات مثل العقود الذكية، أو ربط الأصول، أو الخرائط خارج السلسلة لإكمال تجربة التمويل على السلسلة. هذا التصميم لـ "تجربة خفيفة + مالية عالية" يحول بشكل طبيعي مستخدمي تيليجرام إلى مستخدمي التمويل Web3.

في اتجاه RWA، تحاول TON بناء البنية التحتية الأساسية لـ "وسطاء على السلسلة" و"بنوك ادخار على السلسلة". على سبيل المثال، صندوق سندات تيليجرام الذي تم إطلاقه بواسطة Libre بالتعاون مع مؤسسة TON يسمح للمستخدمين بالمشاركة في المنتجات ذات الدخل الثابت مثل سندات الدولار الأمريكي على السلسلة. في المستقبل، تخطط أيضًا لدعم الوصول على السلسلة للأصول ذات القيمة المنخفضة والمجزأة. في الوقت نفسه، سيتم دمج العملة المستقرة الاصطناعية USDe التي أطلقتها Ethena، في المستقبل، مع بطاقات الخصم للاستهلاك غير المتصل بالإنترنت، مما يجلب سيناريوهات جديدة للتمويل الاستهلاكي لتطبيقات RWA.

في الأساس، ما تبنيه TON ليس بروتوكولًا ماليًا معزولًا، بل هو "شبكة عائدات على السلسلة" تتمحور حول تيليجرام: يعمل تيليجرام كنقطة دخول للمستخدم وتوزيع حركة المرور؛ يتم وضع PayFi في طبقة التفاعل الأمامية، مما يربط إدارة الثروات على السلسلة مع سيناريوهات الدفع اليومية؛ وتعمل الأصول الحقيقية (RWA) كمرساة قيمة أساسية، مما يضخ عوائد حقيقية في النظام المالي؛ بينما تقوم العملات المستقرة، بما في ذلك USDe، وبروتوكولات توكين العائدات بأداء وظائف استلام وتوزيع العائدات على السلسلة. من خلال هذه المسار المغلق، من المتوقع أن تقود TON مستخدمي Web2 بشكل طبيعي إلى النظام البيئي المالي على السلسلة، مما يكمل التجربة الكاملة من وصول الأصول إلى تحقيق العائد دون زيادة العتبة المعرفية.

4. مستقبل TON: فترة تراكم للمدخل الفائق، أم قلعة في الهواء؟

ت stem "معجزة المرور" في TON من التعشيش البيئي لـ Telegram وآلية الانتشار الفيروسي لـ Tap-to-Earn. ومع ذلك، مع تلاشي الضجيج، تنخفض لزاجة المستخدمين، وتتراجع البيانات على السلسلة، تبرز سؤال رئيسي: هل يمكن لنظام TON البيئي أن ينشئ نموذج "المرور إلى القيمة" المستدام؟

قد تكون الإجابة مكتوبة بواسطة استراتيجية TON الخاصة. من وتيرة التطوير، لا تتعجل TON في تكرار عملية التحفيز عالية التردد لـ Tap to Earn، بل دخلت بدلاً من ذلك مرحلة أعمق من تراكم البنية التحتية. هذا مشابه لمرحلة الإصلاح الهندسي لـ Solana بعد جنون العملات الميمية، أو لحظة الزراعة العميقة في نظام Base البيئي بعد تراجع Friend.tech. كما تكشف استراتيجية تطوير TON الحالية عن فكرة مشابهة: الانتقال من "السرد الضخم" إلى مسار القيمة المتمثل في "الضروريات عالية التردد + التراكم على المدى الطويل."

في جوهر كل شيء هو تيليجرام - واحدة من منصات الويب 2 الأقرب إلى معيار "البوابة الفائقة" على مستوى العالم:

· مزايا الدخول: دخول اجتماعي مع ما يقرب من 1 مليار مستخدم + محفظة شاملة (TON Space) + مركز تطبيقات تيليجرام؛

· مدفوع مزدوج من الدفع والتمويل: يربط PayFi المدفوعات غير المتصلة بالإنترنت، بينما يبني RWA نموذجًا جديدًا لـ “التمويل على السلسلة”.

· تداخل على مستوى البروتوكول: آلية الرسوم في TON Connect و Stars تبني في الأساس البنية التحتية الأساسية لتجريد السلسلة.

· تنفيذ مجموعة التكنولوجيا: ترقية الشبكة الرئيسية لمسرع + شبكة دفع Layer2 + جسر عبر السلسلة BTC، وغيرها، جميعها تعزز من قدرة البنية التحتية لـ TON.

من هذه الزاوية، لا يشبه مستقبل TON "قلعة في الهواء"؛ بل إنه يشبه بناء مركز اقتصادي رقمي جديد. ومع ذلك، فإن هذا المركز لا يُبنى لعشاق DeFi، بل للدفعة القادمة من مستخدمي Web2.

ومع ذلك، لا يزال مستقبل TON يواجه ثلاثة تحديات رئيسية:

1. فجوة بين جودة المستخدم وعمق المالية: على الرغم من وجود أكثر من 100 مليون مستخدم نشط شهريًا ووفرة من الألعاب الصغيرة، تبقى التساؤلات حول ما إذا كان المستخدمون يفهمون حقًا التمويل اللامركزي، ويشاركون في الأنشطة على السلسلة، ويستخدمون Toncoin بدلاً من مجرد "الحصول على الهبات."
2. من الصعب إغلاق حلقة القيمة التطبيقية على السلسلة: التطبيقات الخفيفة والمضمنة (مثل الألعاب الصغيرة، التحويلات، الإعلانات، المدفوعات) لديها ميزة حركة مرور طبيعية، لكن هذا النموذج "استخدم واذهب" يجلب أيضًا تحديات: من الصعب تجميع سلوك المستخدم في الأصول على السلسلة، الهويات، البيانات، أو الاحتفاظ على المدى الطويل. على عكس نظام إيثيريوم البيئي حيث تتشكل التمثيلات على السلسلة من خلال ربط المحفظة، المشاركة في التمويل اللامركزي، وأصول NFT، فإن معظم مستخدمي TON الحاليين هم مجرد "نسخ خفيفة على السلسلة" من مستخدمي تيليجرام، مما يؤدي إلى انخفاض النشاط وعمق التفاعل للأصول على السلسلة.
3. عدم اليقين بشأن مسار الامتثال: على الرغم من أن TON تتبنى التنظيم بنشاط، مثل تعيين المؤسس المشارك لـ MoonPay كمدير تنفيذي، إلا أنه لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت مجموعة Telegram وTON يمكن أن تكون مستدامة في مواجهة الأسواق ذات الضغط التنظيمي العالي مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

بعبارة أخرى، TON في نقطة حرجة من "الانتقال من الاهتمام إلى تراكم القيمة." ما إذا كان سيتمكن تدريجياً من دمج التفاعلات عالية التردد في نقاط دخول مالية وخدمية مثل برامج WeChat الصغيرة، أو يصبح مجرد وهم مرور عابر، يعتمد إلى حد كبير على قدرة الفريق على التنفيذ، وقدرة النظام البيئي على التطور الذاتي، والحكمة في الاستجابة للبيئة التنظيمية. ومع ذلك، فإن إحدى المزايا التي تتمتع بها TON وTelegram على WeChat هي أنهما يمكنهما "عبور النهر عن طريق الشعور بالحجارة الخاصة بـ WeChat." أعتقد أن الستة إلى الاثني عشر شهراً المقبلة ستكون فترة نافذة رئيسية لنظام TON البيئي للانتقال من "المدفوع بالسرد" إلى "دعم القيمة الأساسية."

الاستنتاج

قصة TON هي محاولة "من حركة المرور على المنصة إلى القيمة على السلسلة." إنها ليست مبنية من مجتمع المطورين مثل Ethereum لإنشاء عالم مالي، ولا تقودها التكنولوجيا ومحفزات الميم مثل Solana. إنها تجربة خفيفة تركز على المستخدم، ومركز دخول، ومجال تجريبي مدفوع بالخبرة من أجل تعميم Web3. من Tap-to-Earn إلى PayFi، ومن الشعبية المتفجرة إلى توطيد البنية التحتية، فإن مسار تطور TON يقدم في الواقع إشارة مهمة: قد لا تحدث الموجة التالية من ثورة تعميم Web3 داخل مجتمع العملات المشفرة، بل تتكشف بهدوء في الحياة اليومية لمئات الملايين من مستخدمي Web2.

ما زال يتطلب الأمر وقتًا للتحقق مما إذا كانت TON تستطيع حقًا انتهاز هذه الفرصة للتطور من "نقطة دخول فائقة على السلسلة" إلى "منصة تطبيقات فائقة على السلسلة". ولكن بغض النظر عن النجاح أو الفشل، فإنها تقدم نموذجًا يستحق الملاحظة - واحد لا يوجه المستخدمين بـ "عائدات DeFi"، ولكن بدلاً من ذلك يقودهم للتواصل تدريجياً مع السلسلة واستخدامها من خلال واجهات مألوفة، ومدفوعات خفيفة، وألعاب صغيرة، وتجارب اجتماعية. هذه تجربة، وأيضًا مقامرة. ومع ذلك، في سوق الدب الذي لم يُحل بعد، ما تقدمه TON ليس "أسطورة الثراء السريع"، ولكن بدلاً من ذلك خيال Web3 أكثر توافقًا مع السيناريوهات الحقيقية للاستخدام. قد لا يتحقق ذلك بين عشية وضحاها، ولكن من خلال سلسلة من القطع الصغيرة والاحتياجات الحقيقية، قد تكون في طور رعاية إمكانية الجولة التالية من التحول القابل للتوسع الحقيقي في Web3.

إفصاح: المؤلف يمتلك عملة تونكوين والأصول ذات الصلة؛ لا يزال هذا التقرير يحتوي على بعض العناصر الذاتية.

بيان:

1. هذه المقالة معاد نشرها من [ بلوك بيتس] حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [Wayne_Zhang]. إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى الاتصال.فريق Gate Learnسيتولى الفريق معالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. إصدارات لغات أخرى من المقالة مترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةلا يجوز تحت أي ظرف من الظروف نسخ أو نشر أو سرقة المقالات المترجمة.