もっと出生は富とビットコインとサイクルをもたらす(2)—ビットコイン

上級1/21/2025, 10:38:57 AM
ビットコインは永遠には生き続けません。その誕生から死に至るまで、またはブームから衰退期まで、最大で完全なコンドラチェフ周期に従うでしょう。これは、歴史が自己の置き換えではなく加速しているグローバルな発展プロセスに関連しています。

まだビットコインについて話したいと思います。もしもあなたが中国語を母国語としない方であれば、この記事を読むことを強くお勧めします。なぜなら、非中国語圏でこのような議論を見つけることは非常に珍しいかもしれず、これが将来の動向を理解するのに役立つかもしれません。もし私の判断が正しいと証明されれば、私たちは明確な歴史的プロセスが展開されるのを目撃することになるでしょう。

1971年、アメリカ合衆国大統領リチャード・ニクソンは「ドルと金の切り離し」(ニクソン・ショック)を発表し、ブレトン・ウッズ体制の崩壊をもたらしました。連邦準備制度は国債を買い入れるためにお金を印刷することで政府債務を支えることができ、これが現代貨幣理論の始まりでした。1980年代、アメリカ合衆国大統領ロナルド・レーガンは減税や大規模な軍事拡張などの政策を実施し、財政赤字は1980年の9000億ドルから1990年までに3.2兆ドルに急増しました。当時の経済学者たちは「債務の物化」という考えを提案しました。中央銀行が政府債務を買い入れて財政支出を支えるというものです。

1990年代、クリントン政権は支出を大幅に削減し、税金を引き上げることにより財政黒字を達成しました。この時期に「財政の独立」という考えが浮かび上がり、経済学者たちは「政府の通貨主権」として知られる創造的な金融手段を通じて赤字と債務危機を解決できると提案しました。2000年から2008年までの間、この議論は低下しましたが、現代貨幣理論(MMT)の萌芽が現れ始めました。2008年のサブプライム住宅ローン危機に続いて、一部の経済学者は、連邦準備制度が直接「お金を刷る」ことによって政府支出を支援したり、「超お金」と同様の方法で非常に高額な硬貨を発行したりするなど、伝統的でない方法を使って債務問題を解決することを提案し始めました。

この期間中、アメリカでは「スーパーマネー理論」の出現が見られました。この概念は、債務危機の際に兆ドル硬貨を発行することで財政問題を解決するという考えを指しています。この理論の核心は、国会の債務上限引き上げに関する行き詰まりを回避し、政府の資金調達源を提供することであり、硬貨の理論的な価値は無限大である可能性があります。この理論は2011年に正式に議論されましたが、実際にはこの理論に基づいた技術製品が既に2009年1月に作成されていました:ビットコイン。

人間社会の長い期間にわたる発展は、マクロからミクロの視点で見ると、基本的には3つの要因によって回っています。金融サイクル、技術の進歩、人口の変数です。伝統的な中国の知恵では、「天時地利人和」という言葉でまとめることができます。ビットコインがここまで進んだ理由は、これらの3つの要因が揃っていたからです。ビットコインが誕生する前にも似たような試みが行われましたが、なぜビットコインが成功したのでしょうか?その答えは、ビットコインがその設立時から、人類の発展における最も重要な理論の1つであるコンドラチェフ波、または長期の経済サイクルに完全に参照して設計されていたことにあります。

ビットコインの創設後、Litecoinなどのパラメーターにわずかな変更を加えた他の多くの仮想通貨が立ち上げられましたが、なぜ最終的にはビットコインだけが成功したのでしょうか?それは、4年ごとに半減するパラメーターが、キッチンサイクルを考慮して最初から設定されていたからです。それは偶然ではありませんか?経済学では、キッチンサイクルは通常3〜5年ほど続く景気循環の短期的な変動を説明する理論であり、主に短期的な経済の変動性に関連しており、在庫サイクルとしても知られています。このサイクルの変動は、供給チェーンが徐々に効率化される過程によるものであり、限界費用が時間とともに減少することを意味します。ただし、限界費用はゼロになることはありませんので、いずれ限界に達するポイントが存在します。

ハルビングサイクルをキッチンサイクルに置き換えると、在庫の放出と長期保有者と短期保有者の比率の変化を使用してビットコイン価格の変動を予測することができると理解できるように思われます。もちろん、関連データはトラッキングできます。@Murphychen888そして@0xCryptoChan,彼らはこの分野で優れたかつ徹底的な仕事をしてきたので、ここでは詳細には触れません。 技術革新に関しては、通常の議論ですので、それについては割愛します。 まずは人口について話しましょう。後でサイクルに戻ります。

2013年にビットコインの価格が最高値に達した時、世界中でビットコイン投資に関与した人々はどれくらいいると思いますか?おおよその数は150万人です。1人から150万人まで、この段階ではビットコイン価格は過剰なしで上昇しました。その後、大幅な下落があり、2015年9月のサイクルの最低点では、約50万人しか仮想通貨投資に関与しておらず、ほとんどの人が諦めました。この数は2016年12月まで1.5百万人に戻りませんでした。それはイーサリアムのモバイルウォレットとICOブームの台頭と同時期でした。2017年末のビットコインの最高点では、参加者数は1500万人に急増し、2018年1月にはイーサリアムが2200万人の参加者数を達成しました。その後、市場は大暴落しました。

2018年末から2019年初めにかけて、仮想通貨市場への参加者数は3000万人にまで増加しました。2021年末のビットコインの最高値で、仮想通貨市場に関与する人々の数は世界中で1億3000万人に達しました。皆さんもご存じの通り、市場は2022年を通じて暴落し、現在ではオフチェーンのアカウントの総数は約5億人です。重複するアカウントがあるため、実際のユニークユーザー数はおおよそ2億9000万人です。

なぜ仮想通貨市場は成長し続けているのか?それはより多くの人々がこの分野に参入しているためです。基本的に、各プロジェクトは増分トラフィックをキャプチャすることによって収益を上げています。市場の変動は主に大口プレイヤーによる短期的な投機によって引き起こされます。長期的には、ストーリー、技術、オペレーションの組み合わせが人口増加を促し、それによって資本流入が増加し、最終的に超過収益を提供することが市場を牽引しています。

2025年までに、暗号通貨投資に参加する人々の数が世界人口の7%に倍増する可能性があるというのは本当でしょうか? 私には疑問があります。 皆さんご存知のように、インターネットの大衆採用の転換点は、世界のユーザー数が10億人に達したときだと広く考えられています。 このマイルストーンは、2005年頃に達成され、インターネットがテック愛好家から一般消費者に広がり始めた時期に重なります。 この期間は、現在のコンドラティエフ(コンドラチエフ)サイクルの繁栄期のピークと重なりました。 モバイルインターネットの広範な使用の転換点は、ユーザー数が10億人に達した2013年頃に起こりました。これは、現在のコンドラティエフサイクルの下降期の直前でした。

全体的に、人口の流入(交通量)を推進する技術変化の主要な段階は、これらの長期サイクルの中核の転換点付近で一般に発生します。

別の視点から見ると、過去に人口流入が途絶えた原因は何だったのでしょうか? なぜ2018年1月に2200万の参加者に達した後、暗号通貨市場は崩壊し始めたのでしょうか? それは世界最大のポンジスキームであるMMMも2200万のユーザーを持ち、その主な媒体がBitcoinであったからです。 2009年から2018年末までのこの期間は、暗号通貨の最初のJuglarサイクルと考えることができます。 この10年間はBitcoinの荒野での先駆的な時期であり、その生涯の最初の曲線でもありました。それはブラックマーケットによって搾取された時期でもありました。 したがって、多くのエリートは早期に市場に参入することができませんでした。それは、基本的には、業界が未熟であり、まだ完全に理解され、主流社会に受け入れられていない時期であったからです。

ジュグラー・サイクル、または投資サイクルとして知られるサイクルは、3つのキッチン・サイクルで構成され、約10〜10.5年続きます。このサイクルは、暗号通貨業界(プロトコルやコンセンサスメカニズムなど)への長期的な資本投資に焦点を当てており、機器(暗号通貨のマイニングリグ)、生産拡大、アプリケーションの更新などへの投資も含まれます。通常、マクロ経済のブームやバストに伴います。過去には、多くの人が大規模なマイニングオペレーターが暗号通貨サイクルを支配していると感じていました。このサイクルは、ビットコインや暗号通貨の初期段階を完全に反映しており、プライバシーや暗号化、そしてブラックマーケットに対する一般市民の関心を高めました。現在でも、多くのビットコインを保有する人々は、過去にポンジスキームに関与した最初のグループから来ています。例えば、2023年には、英国に住む中国人女性が大量のビットコインを保有しており、政府による捜査の対象となりました。“英雄はその出自を問われない”という言葉は、ビットコインにも当てはまるフレーズです。

2018年から2019年までの期間は、ビットコインと仮想通貨が暗闇から光に変わった核心の転換点でした。2018年末には、政府や機関が最初の底値探しの段階に入り、2019年上半期のビットコインの上昇は機関投資によって推進されました。2019年から2029年までの期間は、ビットコインにとって2つ目のジュグラーサイクルを表しています。このサイクルの特徴は、ビットコインを取り巻く機関化、合法化、国家主権の増加です。現在、ビットコインを推進する主要な力が鉱夫からウォール街の大手機関投資家に移行していることが観察されています。

ジュグラールサイクルには繁栄、不況、恐慌の明確なフェーズがあり、10〜10.5年ごとにピークから資産価格が下落するというパターンが常に現れます。2つのジュグラールサイクルが1つのクズネットサイクルを構成し、不動産サイクルまたはインフラ投資サイクルとしても知られています。クズネットサイクルは現在、2020年から2021年までと一般的に考えられています。これはまた、取引指標MA20/MA21(フィボナッチ数列)の源です。年次チャートのMA20/MA21はしばしば「国家の幸運ライン」と呼ばれています。過去50年間、アメリカはこのラインを2度だけ短期間下回った経験があり、国の発展の基本的な指標と見なされています。Bitcoinと暗号通貨産業に適用すると、これはエコシステムアプリケーションとコンセンサスのアンカリングを指します。今、この理解を持っていると、過去15年の出来事がすべて歴史的な必然性の一部であることに気付くかもしれません。

クズネッツサイクルは、人口動態、都市化、およびインフラ投資を中心とした中期的な経済変動理論です。ビットコインや仮想通貨産業の文脈では、これを使用して、全体的な暗号市場(アプリケーションエコシステム)内の経済構造の変換、都市化のプロセス(パブリックブロックチェーンのセグメンテーションとスケーリング)、および固定資産への投資(CMCの時価総額上位50の仮想通貨)を測定することができます。これらの洞察は、長期サイクルの位相転移を理解するための重要なガイド価値を持っています。

過去3つのビットコインサイクルはすべて4年ごとのハーフィングサイクルに伴っていたと本当に思っていますか?実際には、私たちが見てきたのは3つのキッチンサイクルの繰り返しです。2009年から2013年末までは、業界は未熟であり、5年のキッチンサイクルがありました。2014年から2017年末までは、マイニングオペレーターが支配し、4年のキッチンサイクルが生まれました。しかし、2018年から2021年末までは、明らかに3.5年のキッチンサイクルが見られました。この期間にマイナーグループは2021年までに撤退を始めました。2021年の後半には、機関投資家と個人投資家の間の争いが価格を押し上げる要因となりました。したがって、数値的な観点から見ると、2021年は実質的にはダブルトップを形成し、私が2021年1月の記事で予測した結論と一致しています。

産業連鎖の成熟により、キッチンサイクルの短縮が様々なセクターで観察されています。現在、各産業の限界費用が達した後、平均キッチンサイクルは約40ヶ月、または3.3年で安定しています。あなたはこのビットコインサイクルが特に理解しにくいと感じていますか?この傾向がどのようにして生まれたのかつかめないような?基本的には、キッチンサイクルの在庫ベースの変化によるもので、マイナーからETFに移行しています。したがって、このビットコインサイクルを拡張サイクルと見ることもできますし、より実用的には、異なる在庫ベースを持つ2つの異なるキッチンサイクルが重なり合っているとも言えます。

なぜこのサイクルはビットコインのキッチンサイクルが重なるものとなったのか?現在までに約1,937万ビットコインがマイニングされ、これは総供給量の約92.2%を占めています。2028年の次のハーフニング時点で、約1,990万ビットコインがマイニングされ、総供給量の約95%に相当します。この比率により、マイナーの大規模な撤退は避けられない結果となります。ビットコインが採掘されるにつれて、採掘報酬は時間とともに減少し、マイナーにとって収益が減少することをもたらします。新しいコインが少なくなるにつれて、市場はマイナー主導モデルから機関投資家やETFなど他のプレーヤーが支配するモデルへと移行しています。この変化により、現在のサイクルは市場の構造が大幅に変化するため、キッチンサイクルが重なる状況になっているのです。

もし私の判断が正しいならば、この現在のサイクル、つまりこの長いサイクルでは、過去のサイクルに典型的に関連付けられているさまざまなデータモデルによって予測される通常のビットコイン価格のピークは見られないでしょう。これは長いサイクルの重なりの結果だと考えることができます。したがって、短いサイクルに基づいて、このサイクルは明らかに3.5年のサイクルであるはずです。これは、2021年11月のピークを起点として、ビットコインのこのサイクルのトップは2025年4月ごろに発生するはずです。

私は、将来、ビットコインは2023年から2024年に見られたような急騰を再現しなくなると信じています。過去2年間、ビットコインが全体の仮想通貨市場の上昇から離れたことは、主にウォール街のETFの介入によるものでした。たった1年で、金ETFが20年かかって蓄積した資金流入を達成しました。この時点で、既に最初の目標を超えています。2018年に私が長文で述べたように、ビットコインの目的は創設当初から米ドルシステムに強力な補完として機能し、さまざまな資産や通貨を米ドルベースのエコシステムに引き込むことでした。これは、持続的で強力なビットコイン-ドル連動の吸い上げ効果を必然的に生むことを意味します。このようなシステムでは、ビットコインには1つの潜在的な結果しかありません:いつの日か、それは「デジタルゴールド」となり、石油を米ドルの基軸として置き換えるでしょう。

今日、米国政府が暗号通貨業界の発展を積極的に推進していることは、実質的には政府とウォール街の連携を通じて暗号金融システムを確立しようとする取り組みです。これにより、米国の公式監視下で他の国々の従来の金融システムを迂回する包括的なアプローチで、深層政府の旧モデルが置き換えられます。これは、暗号通貨のブル市場の創造を通じて、世界の個人資産を吸い上げるためのファイアウォールを作成することを目指しています。米国債券を基にしたステーブルコインは、このプロセスでの重要なツールであり、USDT(テザー)は主要な購買力の一つです。つまり、ビットコイン価格の上昇は、ドルに裏付けられたステーブルコインへの世界的な需要を促し、それによって米ドルと米国債券への需要が高まるでしょう。同時に、非米国通貨は売り抜け続けるでしょう。

これが今起こっていることの本質です。ビットコインは米ドルの新しい媒体であり、その真の影響は他の非米国通貨や金融システムにあります。将来、多くの非米国通貨が競争力を失い続けるでしょう。今後数年間で、中小経済国の多くの通貨はビットコインとドルに裏付けられたステーブルコインに完全に取って代わられるでしょう。そのため、中国は現時点で仮想通貨業界に関わるべきではありません。A株の未来は長期間MEMEとなり、RMBの国際化に影響を与えることなく、本質的に仮想通貨市場が行うことを完了させることです。したがって、この段階では、中国はただビットコインとイーサリアムを秘密裏に保有するだけで、注目を浴びる必要はありません。多くの人々が中国政府がマイニングマシン市場を放棄したと主張していますが、実際には中国がそれを放棄したかどうかに関わらず、ビットコインのサイクルは依然としてマイナードリブンの時代の終焉に向かって進んでいくでしょう。本当に強力な行動を起こすのは米国政府であり、中国はただその流れに乗っているだけです。

ビットコインの規模は今やある一定の境界に達し、急速に蓄積される過剰プレミアムの論理は急激に減少し、ほぼ消えかかっています。一般の個人にとって、投資はしばしば爆発的な利益を求めるものですが、機関投資家にとっては、この論理は明らかに持続不可能です。未経験の小売投資家を裕福にするために機関投資家が市場を牽引しているのでしょうか、まるで劇的なCEOの短編シリーズからのストーリーラインのように?現在のセンチメントは、米国株式市場が100年前のピークに迫っており、小売投資家が前進し、一方で大手プレーヤーが大規模に「ALL IN」と叫びながら同時に後退しているというものです。

過去2年間でビットコインの価格が7倍に上昇したのは、明らかに理想ではなく、カウンターパーティのポジションを大きな機関レベルに引き込む戦略によって推進されました。論理は、米国の株式市場での潜在的な暴落の後、ビットコインと暗号がその役割を果たすファンドの代替市場が存在するということです。要するに、今後数年間のストーリーは「行かないで、もう1ラウンドやろう」というものになるだろう。この時点で、価格をさらに押し上げることは現実的ではなくなります。その理由の1つは、資本流入が減少し始めていることであり、もう1つの理由は、ビットコインの5〜10%の価格変動でさえ、2020年3月の暴落や2022年のLUNAとFTXの崩壊などのイベントの合計量を超える清算を引き起こす可能性があることです。これにより、一方通行の傾向はあまり重要ではなくなります。代わりに、広範囲の変動は、単一の上昇トレンドに依存することなく、同じ結果を達成することができます。

大手機関や企業の幹部は、甘くないです。彼らは熟練したプレーヤーであり、「千年狐」として知られています。一方で、小売投資家の長年の育成があり、ピークに達している今、収穫の時です。利益の機会はすべて掴まなければなりません、容赦なく。他方で、「行かないで、もう一局遊びましょうか?」と尋ねるあなた。上昇の余地がなくなったとき、下降の時です。血に飢えた資本家は常に利益を追い求め、利益を得るためには血に浸したチップを静かにさせることができます。このサイクルは容赦なく続きます。価格を押し上げることがもはや利益にならないとき、下降圧力が引き継ぎます。

確かに、このサイクルは、過去の2つのビットコインサイクルと類似点を持っています。投資の本質は、誰も注意を払っていないときに購入し、群衆がざわついているときに売ることです。市場が世界的な注目を集める瞬間をどのように特定するのでしょうか?2017年12月、暗号世界の最大の市場メーカーのCEOであるZhou Shuoji氏がタイム誌の表紙に登場しました。この瞬間は、ビットコインゴールドラッシュのピークを象徴し、世界中の注目を集め、同時にビットコインがそのサイクルの頂点に達しました。2021年11月、FTXのサム・バンクマン・フリード(SBF)氏が再びタイム誌の表紙に登場し、金融エリートがビットコインに関与していることを象徴し、再び世界的な注意を集めました。同様に、ビットコインはそのサイクルの頂点に達しました。これらの瞬間は、ビットコインが広範な認識と関心を集めた時の指標となり、市場の頂点としばしば一致します。

今回、似たような「しるし」が現れたのは?ドナルド・トランプがタイム誌の表紙を飾り、肯定的な描写をしたのはこれが初めてです。トランプはいつも表紙で否定的に取り上げられ、タイム誌は一度も肯定的な評価をしなかった。ところが、昨年12月、ようやくトランプ氏を肯定的に描くようになり、最大手の左派メディアが右派に「降伏」したかに見えた大きな変化が訪れた。この動きは、トランプのイメージに沿った、ビットコインと暗号通貨の世界の舞台への正式な参入を示しています。このニュースが報じられた直後、Meitu Inc.の会長であるCai Wenshengは、トップで保有しているすべてのビットコインを売却し、かなりの利益を確保しました。大規模なファンドの観点からは、これ以上の値上げを心配する必要はありません。最も重要なのは、正しい位置で力を維持することです。

ビットコインのこのラウンドの拡大サイクルは、基本的にはアメリカの切り札です。小売投資家や非第一線の参加者はほとんどゲームの一部とは見なされていません。究極の目標は、非米国主権国家の通貨です。ビットコインの再配置の各サイクルは、資金調達能力を拡大する過程であり、以前の非対称な相手先ポジションを体系的に排除しています。このサイクルは、トランプの中央集権的な権力構造の必然的な結果です。このサイクルでのビットコインの最高点について聞かれたら、私は123,000ドルを超えるとは思いません。言い換えれば、過去のデータとオンチェーンの指標によって予測された最終価格ポイントはおそらく実現しないでしょう。これはデータが誤っているということではなく、むしろ、このサイクルは基本的に異なり、2つの異なるビットコインキッチンサイクルを組み合わせています。

イーサリアムとオルトコインの問題に戻ると、多くの人々がイーサリアムの価格に絶望感を抱いています。しかし、さらに基本的な問題に立ち返って考えてみましょう。上場企業の大手機関や重役が将来的な戦略としてメームコインで小売投資家(「ギャンブル犬」または「ニラ」)とPVPを行いたいと思うでしょうか? 答えは明らかにNOです。イーサリアムは「大物プレーヤー」が蓄積を終えていないため、これまでに大きな上昇を見ていません。最初はイーサリアム財団がエコシステムを支援し、投資家が参加するための複数の物語を作成し、小売投資家を洗い出しました。2017年にはICO、2021年にはDeFi、GameFi、NFT、メタバースでした。しかし、このサイクルは異なります。ETFの導入後、新たな「大物プレーヤー」は十分なトークンを蓄積していないため、古いプレーヤーは退出し、ポジションを解消することを余儀なくされています。この力学の変化は、イーサリアムの価格軌道がこれらの新しいパワー構造によって影響を受ける可能性があることを意味しています。

この状況を評価するために、最近のデータを見ると、Ethereum ETFへの需要はまだ存在していますが、BlackRockの保有量はその需要を満たすには十分ではありません。要件の約50%のみです。このシナリオでは、プレミアムの形成は見込めず、代わりに古参プレイヤーにトークンを売却する圧力が生じる可能性があります。これは、Ethereumの引き継ぎがまだ完全に完了していないことを示唆しています。サイクルの進行状況を考慮すると、私はこのEthereumのラウンドは完全な移動を完了しないと考えています。ただし、年中にはDeFiの合法化とRWA(現実世界の資産)に関連する進展が見られる可能性があります。これはEthereumの価格上昇を支えるはずです。EthereumのピークはおそらくBitcoinの約1ヶ月後の5月頃になるでしょうが、上昇のポテンシャルはより限られるでしょう。

アルトコインの季節は必ずやってきますが、「すべてのコインが一斉に上昇する」という以前のようにはならないでしょう。これは2021年7月下旬に起こったことと似ており、サイクルの前半は多くのコインにピークがなかったため、上昇していないコインは放棄されるべきです。今後数か月は、2021年後半にGameFiが登場したように、オンチェーンAIエージェントの新しい波をもたらすでしょう。AIとメタバースの組み合わせ、DeFi+AI(DeFAI)のコンセプトなど、すべてが間近に迫っています。これらの新しい物語の出現は、誇大広告の新しい波を引き起こし、それらはすべてオンチェーンであるため、従来のアルトコインは洗練の段階を経ることになります。トップクラスのプロジェクトのみが関連性を持ち続け、資金はもはや小型株のコインに殺到せず、むしろフロントランナーに焦点を当てます。今後数か月は新しいアルトコインシーズンを目撃し、比較のために2021年後半に何が起こったかを参照することができます。重要な問題は、これがいつ起こるかです - アルトコインのシーズン指標がピークに達するのを見てください。

今、最も関心のあるのは、バイナンスとBNBで、まだそれぞれのピークに向かっています。論理的には、このピークはイーサリアムの約1か月後に訪れるでしょう。これは中央集権取引所のオルトコインブームの最終波を示しています。ピークに達する最後のコインはSolになるでしょう。それはイーサリアムのエコシステムを置き換えるためではなく、ETF関連のストーリーが小売投資家に幻想を作り出すからです。基本的には、大きな波の後退を隠し、眩しいカジノの幻想を提供するために意図されています。物語が終わると、さまざまなMEMEトークンが市場内の資金を排出するために使用され、最終的には回収不能なエントロピー増加に変わるでしょう—これがこのサイクルの最終的な注釈になります。実際、トランプは真に自分のコントロール下にある大手取引所が必要であり、マスクがCZに対する再びの関心を持つ理由は明らかです。トランプはおそらく、マスクに対してCZとのさらなる協力を公然とまたは秘密裏に追求するように合図を出すでしょうか。物語がどのように展開するかについては、ここでは詳細には述べません。

今年の後半には、DePin、さらにはAI + DePin + RWAに関連するプロトコルが登場する可能性があります。これらの新しいプロジェクトを観察すると、本質的には、エリミネーションフェーズの後、最終段階に入ったら賭けをするのに遅すぎることはないので、このラウンドでそれらにお金を払う必要はありません。究極的には、暗号通貨は現実世界のオフラインアプリケーションに移行する必要があり、避けて通れないのは時間と空間の検証の概念です。ウォール街や大規模な機関を本当に引き付けるのは、ビットコインを超えた物語です。想像力に富み、実用的で現実世界でのアプリケーションを持つシナリオだけが、最も鋭い投資家を魅了することができます。これは、イーサリアムレベルのプロトコルの次のラウンドの脚注としても機能します。

最終的には、イーサリアムは劇的に上昇するのでしょうか? 確かにそうです。ビットコインのこの長いサイクルの後半、または次のサイクルでは、イーサリアムの支配の時代になるでしょう。多くの分野が実際のデータや実世界のアプリケーションに向かっています。これはAIにとって2000年のようなものです。2001年以降、本当に先駆的なプロジェクトが画期的な製品を紹介し、新しい時代の幕開けとなりました。また、私はこのサイクルの最終的な暴落にはリステーキングも含まれると予想しています。これは、暗号通貨市場の高度に進化した金融的性質の結果であり、2008年のサブプライム住宅ローン危機に類似した危機につながるでしょう。

同様に、私は米国株式市場の超長期サイクルの主要なピークは今年の中頃に起こると考えています。これは仮想通貨サイクルと一致します。このトップを理解するために必要なのは、まずNvidiaが下落し始め、最終的にはTeslaがピークに達するかどうかを観察することです。基本的に、これは非常に高い資本集中の状況です。BATMAANからTeslaへ、ひとつの理由は、マスクがトランプと新政府と強く結びついていることであり、最大のMEMEはDOGEではなく、マスク自身です。したがって、Teslaはこの壮大な祭りの終わりに現れるMEMEです。

上記の判断に基づいて、2025年末までにビットコインが上昇することはないと考えています。それどころか、下降トレンドの継続が、より低い水準で起こる可能性があります。このビットコインサイクルの最低点、次のサイクルの始まりを示すものも、2026年中ごろに起こるでしょう。この低い水準はあまり低くならず、私の予備的な見積もりは約49,000ドルで、その時点で様々なデータ専門家の指標からより具体的な洞察を得ることができます。なぜこのタイミングか?米国株式市場がピークを迎えた後、主要なサポートレベルに到達するまで、長期の資本流出フレンジーが起こります。このサポートレベルは、市場が底打ちと信じている時に起こりますが、実際には下降トレンドの継続です。この時点で、米国株は引き続き下落し、一方でビットコインや全体の暗号通貨市場は分岐し、上昇に転じるでしょう。

これにより、上場企業や大規模資本機関は、米国株式市場に代わる市場を求めて大きな賭けをするようになるでしょう。この論理は、A株式市場の上昇のタイミングと一致します。本質的には、両者とも既存の資本市場に対する代替手段であり、米ドルにとっては暗号通貨が最良の解決策です。したがって、私の予備的な判断は、次のビットコインサイクルのピークは2027年末に起こるということです。これは多くの人々の理解とは異なり、2024年のETFの開始から始まる4年のキッチンサイクルに基づいています。したがって、このサイクルは、2022年初頭に始まったマイニング在庫サイクルと2024年初頭に始まったETF在庫サイクルを組み合わせた6年間の超長期サイクルと見なすことができます。現在、私たちは前半の後半にいます。2つの半分を分けると、後半は20年間のビットコインと暗号通貨のクズネットサイクルの5番目の波になります。これは一般の人々が楽しむことができる最後の波であり、自然に最も熱狂的で激しいものになるでしょう。この最後の波は、イーサリアムと暗号通貨のエコシステム内で行われます。

ビットコインは永遠には続かないでしょう。その誕生から終焉まで、またはブームから衰退期まで、おそらく最大でも完全なコンドラチェフ周期に従うでしょう。これは世界全体の発展と関連しており、歴史は加速しており、自己を置き換えていません。2029年までに、最も遅くとも米ドルをビットコインにアンカーする法律が導入され、次のコンドラチェフ周期の復活の前夜を迎えると予想しています。仮想通貨とAIは最終的に次の波に融合し、それが人類史上最大のものになるでしょう。

2028年の米国大統領選挙は、年末まで市場が上昇する時期ではありません。なぜなら、ビットコインや暗号通貨市場は、本質的には米ドルの資本プールに代わるものとして機能しているからです。最終的に、ビットコインは国家レベルで非米主権通貨を「収穫」するために設計されており、イーサリアムや他の暗号通貨は逃げる資本を吸収することを意図しています。オンチェーンの説明は、分散化が中央集権化に真に取って代わる歴史的プロセスです。米国株式市場は2027年にピークを迎え、約2年半後に底を打つことが予想されています。このタイムラインはほぼ完了しており、回復の転換点に入ろうとしているため、長期の不況はないということを意味しています。これにより、下降は必然的に激しく破壊的になるということになります。

2028年初頭に米国株式市場が再び上昇し始める頃には、AIはすでに2000年のハイテク株バブルを突破し、実用化に向けて動き始めている。暗号通貨は、2008年のサブプライム住宅ローン危機を乗り越え、ポストクレジット金融時代に突入するでしょう。さらに、3年間の歴史的崩壊の後、トランプがレーガンの経済復興を再現することができれば、彼の再選は、当時の暗号通貨の高いポジションではなく、米国の株式市場を持ち上げるのに役立つ可能性があります。もし彼ができなければ、ウォール街の資本は彼の再選に賭ける必要はなく、暗号通貨市場から潮目が引くでしょう。したがって、次のビットコインサイクルの底は2028年末に発生するはずであり、これは米ドルがビットコインに固定される次の歴史的瞬間と一致します。

この記事では、私は将来の予測を述べています。歴史は無数のバタフライ効果の集大成であり、マクロトレンドは個々の意思によって揺るがされるものではありません。「その良い夜に穏やかに行くなかれ」。私は2025年に、多くの歴史的な出来事を一緒に目撃すると信じています。

免責事項:

  1. この記事は[から転載されましたKai].著作権は原作者【甲斐】に帰属します。転載に異議がある場合は、gate Learn関連手続きに従って問題を処理するチームが対応します。
  2. 免責事項:本記事に表明された見解や意見は、著者個人のものであり、投資アドバイスを意図するものではありません。
  3. 記事の他の言語版は、gate Learnチームによって翻訳されました。特に記載がない限り、翻訳された記事の複製、配布、または盗作は禁止されています。

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もっと出生は富とビットコインとサイクルをもたらす(2)—ビットコイン

上級1/21/2025, 10:38:57 AM
ビットコインは永遠には生き続けません。その誕生から死に至るまで、またはブームから衰退期まで、最大で完全なコンドラチェフ周期に従うでしょう。これは、歴史が自己の置き換えではなく加速しているグローバルな発展プロセスに関連しています。

まだビットコインについて話したいと思います。もしもあなたが中国語を母国語としない方であれば、この記事を読むことを強くお勧めします。なぜなら、非中国語圏でこのような議論を見つけることは非常に珍しいかもしれず、これが将来の動向を理解するのに役立つかもしれません。もし私の判断が正しいと証明されれば、私たちは明確な歴史的プロセスが展開されるのを目撃することになるでしょう。

1971年、アメリカ合衆国大統領リチャード・ニクソンは「ドルと金の切り離し」(ニクソン・ショック)を発表し、ブレトン・ウッズ体制の崩壊をもたらしました。連邦準備制度は国債を買い入れるためにお金を印刷することで政府債務を支えることができ、これが現代貨幣理論の始まりでした。1980年代、アメリカ合衆国大統領ロナルド・レーガンは減税や大規模な軍事拡張などの政策を実施し、財政赤字は1980年の9000億ドルから1990年までに3.2兆ドルに急増しました。当時の経済学者たちは「債務の物化」という考えを提案しました。中央銀行が政府債務を買い入れて財政支出を支えるというものです。

1990年代、クリントン政権は支出を大幅に削減し、税金を引き上げることにより財政黒字を達成しました。この時期に「財政の独立」という考えが浮かび上がり、経済学者たちは「政府の通貨主権」として知られる創造的な金融手段を通じて赤字と債務危機を解決できると提案しました。2000年から2008年までの間、この議論は低下しましたが、現代貨幣理論(MMT)の萌芽が現れ始めました。2008年のサブプライム住宅ローン危機に続いて、一部の経済学者は、連邦準備制度が直接「お金を刷る」ことによって政府支出を支援したり、「超お金」と同様の方法で非常に高額な硬貨を発行したりするなど、伝統的でない方法を使って債務問題を解決することを提案し始めました。

この期間中、アメリカでは「スーパーマネー理論」の出現が見られました。この概念は、債務危機の際に兆ドル硬貨を発行することで財政問題を解決するという考えを指しています。この理論の核心は、国会の債務上限引き上げに関する行き詰まりを回避し、政府の資金調達源を提供することであり、硬貨の理論的な価値は無限大である可能性があります。この理論は2011年に正式に議論されましたが、実際にはこの理論に基づいた技術製品が既に2009年1月に作成されていました:ビットコイン。

人間社会の長い期間にわたる発展は、マクロからミクロの視点で見ると、基本的には3つの要因によって回っています。金融サイクル、技術の進歩、人口の変数です。伝統的な中国の知恵では、「天時地利人和」という言葉でまとめることができます。ビットコインがここまで進んだ理由は、これらの3つの要因が揃っていたからです。ビットコインが誕生する前にも似たような試みが行われましたが、なぜビットコインが成功したのでしょうか?その答えは、ビットコインがその設立時から、人類の発展における最も重要な理論の1つであるコンドラチェフ波、または長期の経済サイクルに完全に参照して設計されていたことにあります。

ビットコインの創設後、Litecoinなどのパラメーターにわずかな変更を加えた他の多くの仮想通貨が立ち上げられましたが、なぜ最終的にはビットコインだけが成功したのでしょうか?それは、4年ごとに半減するパラメーターが、キッチンサイクルを考慮して最初から設定されていたからです。それは偶然ではありませんか?経済学では、キッチンサイクルは通常3〜5年ほど続く景気循環の短期的な変動を説明する理論であり、主に短期的な経済の変動性に関連しており、在庫サイクルとしても知られています。このサイクルの変動は、供給チェーンが徐々に効率化される過程によるものであり、限界費用が時間とともに減少することを意味します。ただし、限界費用はゼロになることはありませんので、いずれ限界に達するポイントが存在します。

ハルビングサイクルをキッチンサイクルに置き換えると、在庫の放出と長期保有者と短期保有者の比率の変化を使用してビットコイン価格の変動を予測することができると理解できるように思われます。もちろん、関連データはトラッキングできます。@Murphychen888そして@0xCryptoChan,彼らはこの分野で優れたかつ徹底的な仕事をしてきたので、ここでは詳細には触れません。 技術革新に関しては、通常の議論ですので、それについては割愛します。 まずは人口について話しましょう。後でサイクルに戻ります。

2013年にビットコインの価格が最高値に達した時、世界中でビットコイン投資に関与した人々はどれくらいいると思いますか?おおよその数は150万人です。1人から150万人まで、この段階ではビットコイン価格は過剰なしで上昇しました。その後、大幅な下落があり、2015年9月のサイクルの最低点では、約50万人しか仮想通貨投資に関与しておらず、ほとんどの人が諦めました。この数は2016年12月まで1.5百万人に戻りませんでした。それはイーサリアムのモバイルウォレットとICOブームの台頭と同時期でした。2017年末のビットコインの最高点では、参加者数は1500万人に急増し、2018年1月にはイーサリアムが2200万人の参加者数を達成しました。その後、市場は大暴落しました。

2018年末から2019年初めにかけて、仮想通貨市場への参加者数は3000万人にまで増加しました。2021年末のビットコインの最高値で、仮想通貨市場に関与する人々の数は世界中で1億3000万人に達しました。皆さんもご存じの通り、市場は2022年を通じて暴落し、現在ではオフチェーンのアカウントの総数は約5億人です。重複するアカウントがあるため、実際のユニークユーザー数はおおよそ2億9000万人です。

なぜ仮想通貨市場は成長し続けているのか?それはより多くの人々がこの分野に参入しているためです。基本的に、各プロジェクトは増分トラフィックをキャプチャすることによって収益を上げています。市場の変動は主に大口プレイヤーによる短期的な投機によって引き起こされます。長期的には、ストーリー、技術、オペレーションの組み合わせが人口増加を促し、それによって資本流入が増加し、最終的に超過収益を提供することが市場を牽引しています。

2025年までに、暗号通貨投資に参加する人々の数が世界人口の7%に倍増する可能性があるというのは本当でしょうか? 私には疑問があります。 皆さんご存知のように、インターネットの大衆採用の転換点は、世界のユーザー数が10億人に達したときだと広く考えられています。 このマイルストーンは、2005年頃に達成され、インターネットがテック愛好家から一般消費者に広がり始めた時期に重なります。 この期間は、現在のコンドラティエフ(コンドラチエフ)サイクルの繁栄期のピークと重なりました。 モバイルインターネットの広範な使用の転換点は、ユーザー数が10億人に達した2013年頃に起こりました。これは、現在のコンドラティエフサイクルの下降期の直前でした。

全体的に、人口の流入(交通量)を推進する技術変化の主要な段階は、これらの長期サイクルの中核の転換点付近で一般に発生します。

別の視点から見ると、過去に人口流入が途絶えた原因は何だったのでしょうか? なぜ2018年1月に2200万の参加者に達した後、暗号通貨市場は崩壊し始めたのでしょうか? それは世界最大のポンジスキームであるMMMも2200万のユーザーを持ち、その主な媒体がBitcoinであったからです。 2009年から2018年末までのこの期間は、暗号通貨の最初のJuglarサイクルと考えることができます。 この10年間はBitcoinの荒野での先駆的な時期であり、その生涯の最初の曲線でもありました。それはブラックマーケットによって搾取された時期でもありました。 したがって、多くのエリートは早期に市場に参入することができませんでした。それは、基本的には、業界が未熟であり、まだ完全に理解され、主流社会に受け入れられていない時期であったからです。

ジュグラー・サイクル、または投資サイクルとして知られるサイクルは、3つのキッチン・サイクルで構成され、約10〜10.5年続きます。このサイクルは、暗号通貨業界(プロトコルやコンセンサスメカニズムなど)への長期的な資本投資に焦点を当てており、機器(暗号通貨のマイニングリグ)、生産拡大、アプリケーションの更新などへの投資も含まれます。通常、マクロ経済のブームやバストに伴います。過去には、多くの人が大規模なマイニングオペレーターが暗号通貨サイクルを支配していると感じていました。このサイクルは、ビットコインや暗号通貨の初期段階を完全に反映しており、プライバシーや暗号化、そしてブラックマーケットに対する一般市民の関心を高めました。現在でも、多くのビットコインを保有する人々は、過去にポンジスキームに関与した最初のグループから来ています。例えば、2023年には、英国に住む中国人女性が大量のビットコインを保有しており、政府による捜査の対象となりました。“英雄はその出自を問われない”という言葉は、ビットコインにも当てはまるフレーズです。

2018年から2019年までの期間は、ビットコインと仮想通貨が暗闇から光に変わった核心の転換点でした。2018年末には、政府や機関が最初の底値探しの段階に入り、2019年上半期のビットコインの上昇は機関投資によって推進されました。2019年から2029年までの期間は、ビットコインにとって2つ目のジュグラーサイクルを表しています。このサイクルの特徴は、ビットコインを取り巻く機関化、合法化、国家主権の増加です。現在、ビットコインを推進する主要な力が鉱夫からウォール街の大手機関投資家に移行していることが観察されています。

ジュグラールサイクルには繁栄、不況、恐慌の明確なフェーズがあり、10〜10.5年ごとにピークから資産価格が下落するというパターンが常に現れます。2つのジュグラールサイクルが1つのクズネットサイクルを構成し、不動産サイクルまたはインフラ投資サイクルとしても知られています。クズネットサイクルは現在、2020年から2021年までと一般的に考えられています。これはまた、取引指標MA20/MA21(フィボナッチ数列)の源です。年次チャートのMA20/MA21はしばしば「国家の幸運ライン」と呼ばれています。過去50年間、アメリカはこのラインを2度だけ短期間下回った経験があり、国の発展の基本的な指標と見なされています。Bitcoinと暗号通貨産業に適用すると、これはエコシステムアプリケーションとコンセンサスのアンカリングを指します。今、この理解を持っていると、過去15年の出来事がすべて歴史的な必然性の一部であることに気付くかもしれません。

クズネッツサイクルは、人口動態、都市化、およびインフラ投資を中心とした中期的な経済変動理論です。ビットコインや仮想通貨産業の文脈では、これを使用して、全体的な暗号市場(アプリケーションエコシステム)内の経済構造の変換、都市化のプロセス(パブリックブロックチェーンのセグメンテーションとスケーリング)、および固定資産への投資(CMCの時価総額上位50の仮想通貨)を測定することができます。これらの洞察は、長期サイクルの位相転移を理解するための重要なガイド価値を持っています。

過去3つのビットコインサイクルはすべて4年ごとのハーフィングサイクルに伴っていたと本当に思っていますか?実際には、私たちが見てきたのは3つのキッチンサイクルの繰り返しです。2009年から2013年末までは、業界は未熟であり、5年のキッチンサイクルがありました。2014年から2017年末までは、マイニングオペレーターが支配し、4年のキッチンサイクルが生まれました。しかし、2018年から2021年末までは、明らかに3.5年のキッチンサイクルが見られました。この期間にマイナーグループは2021年までに撤退を始めました。2021年の後半には、機関投資家と個人投資家の間の争いが価格を押し上げる要因となりました。したがって、数値的な観点から見ると、2021年は実質的にはダブルトップを形成し、私が2021年1月の記事で予測した結論と一致しています。

産業連鎖の成熟により、キッチンサイクルの短縮が様々なセクターで観察されています。現在、各産業の限界費用が達した後、平均キッチンサイクルは約40ヶ月、または3.3年で安定しています。あなたはこのビットコインサイクルが特に理解しにくいと感じていますか?この傾向がどのようにして生まれたのかつかめないような?基本的には、キッチンサイクルの在庫ベースの変化によるもので、マイナーからETFに移行しています。したがって、このビットコインサイクルを拡張サイクルと見ることもできますし、より実用的には、異なる在庫ベースを持つ2つの異なるキッチンサイクルが重なり合っているとも言えます。

なぜこのサイクルはビットコインのキッチンサイクルが重なるものとなったのか?現在までに約1,937万ビットコインがマイニングされ、これは総供給量の約92.2%を占めています。2028年の次のハーフニング時点で、約1,990万ビットコインがマイニングされ、総供給量の約95%に相当します。この比率により、マイナーの大規模な撤退は避けられない結果となります。ビットコインが採掘されるにつれて、採掘報酬は時間とともに減少し、マイナーにとって収益が減少することをもたらします。新しいコインが少なくなるにつれて、市場はマイナー主導モデルから機関投資家やETFなど他のプレーヤーが支配するモデルへと移行しています。この変化により、現在のサイクルは市場の構造が大幅に変化するため、キッチンサイクルが重なる状況になっているのです。

もし私の判断が正しいならば、この現在のサイクル、つまりこの長いサイクルでは、過去のサイクルに典型的に関連付けられているさまざまなデータモデルによって予測される通常のビットコイン価格のピークは見られないでしょう。これは長いサイクルの重なりの結果だと考えることができます。したがって、短いサイクルに基づいて、このサイクルは明らかに3.5年のサイクルであるはずです。これは、2021年11月のピークを起点として、ビットコインのこのサイクルのトップは2025年4月ごろに発生するはずです。

私は、将来、ビットコインは2023年から2024年に見られたような急騰を再現しなくなると信じています。過去2年間、ビットコインが全体の仮想通貨市場の上昇から離れたことは、主にウォール街のETFの介入によるものでした。たった1年で、金ETFが20年かかって蓄積した資金流入を達成しました。この時点で、既に最初の目標を超えています。2018年に私が長文で述べたように、ビットコインの目的は創設当初から米ドルシステムに強力な補完として機能し、さまざまな資産や通貨を米ドルベースのエコシステムに引き込むことでした。これは、持続的で強力なビットコイン-ドル連動の吸い上げ効果を必然的に生むことを意味します。このようなシステムでは、ビットコインには1つの潜在的な結果しかありません:いつの日か、それは「デジタルゴールド」となり、石油を米ドルの基軸として置き換えるでしょう。

今日、米国政府が暗号通貨業界の発展を積極的に推進していることは、実質的には政府とウォール街の連携を通じて暗号金融システムを確立しようとする取り組みです。これにより、米国の公式監視下で他の国々の従来の金融システムを迂回する包括的なアプローチで、深層政府の旧モデルが置き換えられます。これは、暗号通貨のブル市場の創造を通じて、世界の個人資産を吸い上げるためのファイアウォールを作成することを目指しています。米国債券を基にしたステーブルコインは、このプロセスでの重要なツールであり、USDT(テザー)は主要な購買力の一つです。つまり、ビットコイン価格の上昇は、ドルに裏付けられたステーブルコインへの世界的な需要を促し、それによって米ドルと米国債券への需要が高まるでしょう。同時に、非米国通貨は売り抜け続けるでしょう。

これが今起こっていることの本質です。ビットコインは米ドルの新しい媒体であり、その真の影響は他の非米国通貨や金融システムにあります。将来、多くの非米国通貨が競争力を失い続けるでしょう。今後数年間で、中小経済国の多くの通貨はビットコインとドルに裏付けられたステーブルコインに完全に取って代わられるでしょう。そのため、中国は現時点で仮想通貨業界に関わるべきではありません。A株の未来は長期間MEMEとなり、RMBの国際化に影響を与えることなく、本質的に仮想通貨市場が行うことを完了させることです。したがって、この段階では、中国はただビットコインとイーサリアムを秘密裏に保有するだけで、注目を浴びる必要はありません。多くの人々が中国政府がマイニングマシン市場を放棄したと主張していますが、実際には中国がそれを放棄したかどうかに関わらず、ビットコインのサイクルは依然としてマイナードリブンの時代の終焉に向かって進んでいくでしょう。本当に強力な行動を起こすのは米国政府であり、中国はただその流れに乗っているだけです。

ビットコインの規模は今やある一定の境界に達し、急速に蓄積される過剰プレミアムの論理は急激に減少し、ほぼ消えかかっています。一般の個人にとって、投資はしばしば爆発的な利益を求めるものですが、機関投資家にとっては、この論理は明らかに持続不可能です。未経験の小売投資家を裕福にするために機関投資家が市場を牽引しているのでしょうか、まるで劇的なCEOの短編シリーズからのストーリーラインのように?現在のセンチメントは、米国株式市場が100年前のピークに迫っており、小売投資家が前進し、一方で大手プレーヤーが大規模に「ALL IN」と叫びながら同時に後退しているというものです。

過去2年間でビットコインの価格が7倍に上昇したのは、明らかに理想ではなく、カウンターパーティのポジションを大きな機関レベルに引き込む戦略によって推進されました。論理は、米国の株式市場での潜在的な暴落の後、ビットコインと暗号がその役割を果たすファンドの代替市場が存在するということです。要するに、今後数年間のストーリーは「行かないで、もう1ラウンドやろう」というものになるだろう。この時点で、価格をさらに押し上げることは現実的ではなくなります。その理由の1つは、資本流入が減少し始めていることであり、もう1つの理由は、ビットコインの5〜10%の価格変動でさえ、2020年3月の暴落や2022年のLUNAとFTXの崩壊などのイベントの合計量を超える清算を引き起こす可能性があることです。これにより、一方通行の傾向はあまり重要ではなくなります。代わりに、広範囲の変動は、単一の上昇トレンドに依存することなく、同じ結果を達成することができます。

大手機関や企業の幹部は、甘くないです。彼らは熟練したプレーヤーであり、「千年狐」として知られています。一方で、小売投資家の長年の育成があり、ピークに達している今、収穫の時です。利益の機会はすべて掴まなければなりません、容赦なく。他方で、「行かないで、もう一局遊びましょうか?」と尋ねるあなた。上昇の余地がなくなったとき、下降の時です。血に飢えた資本家は常に利益を追い求め、利益を得るためには血に浸したチップを静かにさせることができます。このサイクルは容赦なく続きます。価格を押し上げることがもはや利益にならないとき、下降圧力が引き継ぎます。

確かに、このサイクルは、過去の2つのビットコインサイクルと類似点を持っています。投資の本質は、誰も注意を払っていないときに購入し、群衆がざわついているときに売ることです。市場が世界的な注目を集める瞬間をどのように特定するのでしょうか?2017年12月、暗号世界の最大の市場メーカーのCEOであるZhou Shuoji氏がタイム誌の表紙に登場しました。この瞬間は、ビットコインゴールドラッシュのピークを象徴し、世界中の注目を集め、同時にビットコインがそのサイクルの頂点に達しました。2021年11月、FTXのサム・バンクマン・フリード(SBF)氏が再びタイム誌の表紙に登場し、金融エリートがビットコインに関与していることを象徴し、再び世界的な注意を集めました。同様に、ビットコインはそのサイクルの頂点に達しました。これらの瞬間は、ビットコインが広範な認識と関心を集めた時の指標となり、市場の頂点としばしば一致します。

今回、似たような「しるし」が現れたのは?ドナルド・トランプがタイム誌の表紙を飾り、肯定的な描写をしたのはこれが初めてです。トランプはいつも表紙で否定的に取り上げられ、タイム誌は一度も肯定的な評価をしなかった。ところが、昨年12月、ようやくトランプ氏を肯定的に描くようになり、最大手の左派メディアが右派に「降伏」したかに見えた大きな変化が訪れた。この動きは、トランプのイメージに沿った、ビットコインと暗号通貨の世界の舞台への正式な参入を示しています。このニュースが報じられた直後、Meitu Inc.の会長であるCai Wenshengは、トップで保有しているすべてのビットコインを売却し、かなりの利益を確保しました。大規模なファンドの観点からは、これ以上の値上げを心配する必要はありません。最も重要なのは、正しい位置で力を維持することです。

ビットコインのこのラウンドの拡大サイクルは、基本的にはアメリカの切り札です。小売投資家や非第一線の参加者はほとんどゲームの一部とは見なされていません。究極の目標は、非米国主権国家の通貨です。ビットコインの再配置の各サイクルは、資金調達能力を拡大する過程であり、以前の非対称な相手先ポジションを体系的に排除しています。このサイクルは、トランプの中央集権的な権力構造の必然的な結果です。このサイクルでのビットコインの最高点について聞かれたら、私は123,000ドルを超えるとは思いません。言い換えれば、過去のデータとオンチェーンの指標によって予測された最終価格ポイントはおそらく実現しないでしょう。これはデータが誤っているということではなく、むしろ、このサイクルは基本的に異なり、2つの異なるビットコインキッチンサイクルを組み合わせています。

イーサリアムとオルトコインの問題に戻ると、多くの人々がイーサリアムの価格に絶望感を抱いています。しかし、さらに基本的な問題に立ち返って考えてみましょう。上場企業の大手機関や重役が将来的な戦略としてメームコインで小売投資家(「ギャンブル犬」または「ニラ」)とPVPを行いたいと思うでしょうか? 答えは明らかにNOです。イーサリアムは「大物プレーヤー」が蓄積を終えていないため、これまでに大きな上昇を見ていません。最初はイーサリアム財団がエコシステムを支援し、投資家が参加するための複数の物語を作成し、小売投資家を洗い出しました。2017年にはICO、2021年にはDeFi、GameFi、NFT、メタバースでした。しかし、このサイクルは異なります。ETFの導入後、新たな「大物プレーヤー」は十分なトークンを蓄積していないため、古いプレーヤーは退出し、ポジションを解消することを余儀なくされています。この力学の変化は、イーサリアムの価格軌道がこれらの新しいパワー構造によって影響を受ける可能性があることを意味しています。

この状況を評価するために、最近のデータを見ると、Ethereum ETFへの需要はまだ存在していますが、BlackRockの保有量はその需要を満たすには十分ではありません。要件の約50%のみです。このシナリオでは、プレミアムの形成は見込めず、代わりに古参プレイヤーにトークンを売却する圧力が生じる可能性があります。これは、Ethereumの引き継ぎがまだ完全に完了していないことを示唆しています。サイクルの進行状況を考慮すると、私はこのEthereumのラウンドは完全な移動を完了しないと考えています。ただし、年中にはDeFiの合法化とRWA(現実世界の資産)に関連する進展が見られる可能性があります。これはEthereumの価格上昇を支えるはずです。EthereumのピークはおそらくBitcoinの約1ヶ月後の5月頃になるでしょうが、上昇のポテンシャルはより限られるでしょう。

アルトコインの季節は必ずやってきますが、「すべてのコインが一斉に上昇する」という以前のようにはならないでしょう。これは2021年7月下旬に起こったことと似ており、サイクルの前半は多くのコインにピークがなかったため、上昇していないコインは放棄されるべきです。今後数か月は、2021年後半にGameFiが登場したように、オンチェーンAIエージェントの新しい波をもたらすでしょう。AIとメタバースの組み合わせ、DeFi+AI(DeFAI)のコンセプトなど、すべてが間近に迫っています。これらの新しい物語の出現は、誇大広告の新しい波を引き起こし、それらはすべてオンチェーンであるため、従来のアルトコインは洗練の段階を経ることになります。トップクラスのプロジェクトのみが関連性を持ち続け、資金はもはや小型株のコインに殺到せず、むしろフロントランナーに焦点を当てます。今後数か月は新しいアルトコインシーズンを目撃し、比較のために2021年後半に何が起こったかを参照することができます。重要な問題は、これがいつ起こるかです - アルトコインのシーズン指標がピークに達するのを見てください。

今、最も関心のあるのは、バイナンスとBNBで、まだそれぞれのピークに向かっています。論理的には、このピークはイーサリアムの約1か月後に訪れるでしょう。これは中央集権取引所のオルトコインブームの最終波を示しています。ピークに達する最後のコインはSolになるでしょう。それはイーサリアムのエコシステムを置き換えるためではなく、ETF関連のストーリーが小売投資家に幻想を作り出すからです。基本的には、大きな波の後退を隠し、眩しいカジノの幻想を提供するために意図されています。物語が終わると、さまざまなMEMEトークンが市場内の資金を排出するために使用され、最終的には回収不能なエントロピー増加に変わるでしょう—これがこのサイクルの最終的な注釈になります。実際、トランプは真に自分のコントロール下にある大手取引所が必要であり、マスクがCZに対する再びの関心を持つ理由は明らかです。トランプはおそらく、マスクに対してCZとのさらなる協力を公然とまたは秘密裏に追求するように合図を出すでしょうか。物語がどのように展開するかについては、ここでは詳細には述べません。

今年の後半には、DePin、さらにはAI + DePin + RWAに関連するプロトコルが登場する可能性があります。これらの新しいプロジェクトを観察すると、本質的には、エリミネーションフェーズの後、最終段階に入ったら賭けをするのに遅すぎることはないので、このラウンドでそれらにお金を払う必要はありません。究極的には、暗号通貨は現実世界のオフラインアプリケーションに移行する必要があり、避けて通れないのは時間と空間の検証の概念です。ウォール街や大規模な機関を本当に引き付けるのは、ビットコインを超えた物語です。想像力に富み、実用的で現実世界でのアプリケーションを持つシナリオだけが、最も鋭い投資家を魅了することができます。これは、イーサリアムレベルのプロトコルの次のラウンドの脚注としても機能します。

最終的には、イーサリアムは劇的に上昇するのでしょうか? 確かにそうです。ビットコインのこの長いサイクルの後半、または次のサイクルでは、イーサリアムの支配の時代になるでしょう。多くの分野が実際のデータや実世界のアプリケーションに向かっています。これはAIにとって2000年のようなものです。2001年以降、本当に先駆的なプロジェクトが画期的な製品を紹介し、新しい時代の幕開けとなりました。また、私はこのサイクルの最終的な暴落にはリステーキングも含まれると予想しています。これは、暗号通貨市場の高度に進化した金融的性質の結果であり、2008年のサブプライム住宅ローン危機に類似した危機につながるでしょう。

同様に、私は米国株式市場の超長期サイクルの主要なピークは今年の中頃に起こると考えています。これは仮想通貨サイクルと一致します。このトップを理解するために必要なのは、まずNvidiaが下落し始め、最終的にはTeslaがピークに達するかどうかを観察することです。基本的に、これは非常に高い資本集中の状況です。BATMAANからTeslaへ、ひとつの理由は、マスクがトランプと新政府と強く結びついていることであり、最大のMEMEはDOGEではなく、マスク自身です。したがって、Teslaはこの壮大な祭りの終わりに現れるMEMEです。

上記の判断に基づいて、2025年末までにビットコインが上昇することはないと考えています。それどころか、下降トレンドの継続が、より低い水準で起こる可能性があります。このビットコインサイクルの最低点、次のサイクルの始まりを示すものも、2026年中ごろに起こるでしょう。この低い水準はあまり低くならず、私の予備的な見積もりは約49,000ドルで、その時点で様々なデータ専門家の指標からより具体的な洞察を得ることができます。なぜこのタイミングか?米国株式市場がピークを迎えた後、主要なサポートレベルに到達するまで、長期の資本流出フレンジーが起こります。このサポートレベルは、市場が底打ちと信じている時に起こりますが、実際には下降トレンドの継続です。この時点で、米国株は引き続き下落し、一方でビットコインや全体の暗号通貨市場は分岐し、上昇に転じるでしょう。

これにより、上場企業や大規模資本機関は、米国株式市場に代わる市場を求めて大きな賭けをするようになるでしょう。この論理は、A株式市場の上昇のタイミングと一致します。本質的には、両者とも既存の資本市場に対する代替手段であり、米ドルにとっては暗号通貨が最良の解決策です。したがって、私の予備的な判断は、次のビットコインサイクルのピークは2027年末に起こるということです。これは多くの人々の理解とは異なり、2024年のETFの開始から始まる4年のキッチンサイクルに基づいています。したがって、このサイクルは、2022年初頭に始まったマイニング在庫サイクルと2024年初頭に始まったETF在庫サイクルを組み合わせた6年間の超長期サイクルと見なすことができます。現在、私たちは前半の後半にいます。2つの半分を分けると、後半は20年間のビットコインと暗号通貨のクズネットサイクルの5番目の波になります。これは一般の人々が楽しむことができる最後の波であり、自然に最も熱狂的で激しいものになるでしょう。この最後の波は、イーサリアムと暗号通貨のエコシステム内で行われます。

ビットコインは永遠には続かないでしょう。その誕生から終焉まで、またはブームから衰退期まで、おそらく最大でも完全なコンドラチェフ周期に従うでしょう。これは世界全体の発展と関連しており、歴史は加速しており、自己を置き換えていません。2029年までに、最も遅くとも米ドルをビットコインにアンカーする法律が導入され、次のコンドラチェフ周期の復活の前夜を迎えると予想しています。仮想通貨とAIは最終的に次の波に融合し、それが人類史上最大のものになるでしょう。

2028年の米国大統領選挙は、年末まで市場が上昇する時期ではありません。なぜなら、ビットコインや暗号通貨市場は、本質的には米ドルの資本プールに代わるものとして機能しているからです。最終的に、ビットコインは国家レベルで非米主権通貨を「収穫」するために設計されており、イーサリアムや他の暗号通貨は逃げる資本を吸収することを意図しています。オンチェーンの説明は、分散化が中央集権化に真に取って代わる歴史的プロセスです。米国株式市場は2027年にピークを迎え、約2年半後に底を打つことが予想されています。このタイムラインはほぼ完了しており、回復の転換点に入ろうとしているため、長期の不況はないということを意味しています。これにより、下降は必然的に激しく破壊的になるということになります。

2028年初頭に米国株式市場が再び上昇し始める頃には、AIはすでに2000年のハイテク株バブルを突破し、実用化に向けて動き始めている。暗号通貨は、2008年のサブプライム住宅ローン危機を乗り越え、ポストクレジット金融時代に突入するでしょう。さらに、3年間の歴史的崩壊の後、トランプがレーガンの経済復興を再現することができれば、彼の再選は、当時の暗号通貨の高いポジションではなく、米国の株式市場を持ち上げるのに役立つ可能性があります。もし彼ができなければ、ウォール街の資本は彼の再選に賭ける必要はなく、暗号通貨市場から潮目が引くでしょう。したがって、次のビットコインサイクルの底は2028年末に発生するはずであり、これは米ドルがビットコインに固定される次の歴史的瞬間と一致します。

この記事では、私は将来の予測を述べています。歴史は無数のバタフライ効果の集大成であり、マクロトレンドは個々の意思によって揺るがされるものではありません。「その良い夜に穏やかに行くなかれ」。私は2025年に、多くの歴史的な出来事を一緒に目撃すると信じています。

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